Лихвен таван за държавните облигации, повлиян от централната банка

През лятото на 2012 г. ЕЦБ обяви намерението си да въведе тавани на лихвените проценти (ceiling rates, [interest] caps) за държавните облигации на спъващите се членове на ИПС. В този случай ЕЦБ ще купува ценни книжа на пазара, когато цените им паднат под определен праг или лихвените проценти по тях надхвърлят определена граница. – Политиката на ЕЦБ за определяне на горна граница на лихвените проценти по държавните облигации, отвъд която тя се намесва, има редица лесно разпознаваеми сериозни отрицателни последици. — По този начин държавите са изолирани от санкциониращия ефект на капиталовия пазар, който е равносилен на покана за слаба фискална политика: волята за реформи е парализирана и инвеститорите се отдръпват от еврозоната.– Инвеститорите са предпазени от ценови загуби, което изкривява инвестиционното поведение в полза на държавните облигации и за сметка на други ценни книжа. — Паричната политика губи своята независимост спрямо фискалната политика. — Покупките на държавни облигации от ЕЦБ имат основно разпределителен ефект в рамките на държавите – членки на ИПС, и сами по себе си не са част от основаната на правила парична политика. — ЕЦБ не може да включи в портфейла си държавни облигации, застрашени от фалит, без ограничения; в крайна сметка членовете с разумна и стабилна бюджетна политика носят отговорност за рисковете, а това засилва разочарованието от Европа (не тази Европа!) сред населението с далечни дългосрочни последици. — Не на последно място, Договорът за ЕС (член 125 от ДФЕС) съдържа изрична клауза за неизпълнение на задълженията: Общността не носи отговорност за дълговете на публичните органи в държавите членки. Горната граница на лихвените проценти по държавните облигации очевидно нарушава това споразумение. – Вижте презумпция, централно банкиране, покупки, централно банкиране, спасяване, вътрешна гъвкавост, игра на обвинения, забрана за финансиране на дефицита, Европейски стабилизационен механизъм, принцип на един глас, фалит на ИПС, грехопадение на ЕЦБ, излизане, партньорски натиск, аргумент от детската градина, невролог, политическа скоба, спасяване, спасителна програма, държава в сянка, клуб за дълга, седемпроцентен лимит, солидарност, финансов, Пакт за стабилност и растеж, механизъм за стабилизиране, европейски, южен фронт, преразпределение, предизвикано от централните банки, връзка между дълга и производителността, спазване на договорите, изглаждане на лихвените проценти. – Вж. Месечен доклад на Дойче Бундесбанк от октомври 2012 г., стр. 19 и сл. (всеки вид финансова помощ само осигурява пространство за дишане, което трябва да се използва за мерки за реформи).

Университетски професор д-р Герхард Мерк, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Професор д-р Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Адрес на електронна поща: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/