Криза на високорисковите ипотечни кредити, причина (причина за кризата на високорисковите ипотечни кредити)

Кризата с високорисковите ипотечни кредити се разглежда като резултат от взаимодействието на няколко причини, преди всичко – разпространението на многобройни, често много сложни финансови инструменти като ценни книжа, обезпечени с жилищни ипотеки, суапове за кредитно неизпълнение и обезпечени дългови задължения; – разпространението в световен мащаб на стратегията “originate-to-distribute”; – навлизането на пазара на нови дружества, които често са слабо или изобщо не подлежат на надзор, като например хедж фондовете – дори и като офшорни фондове – и дружествата със специална цел; – силното нарастване на значението на инвестиционното банкиране; – асиметричната информация, която се засилва от глобалната дейност по секюритизация, която не се ограничава само до банките и същевременно се разпространява по целия свят, което води до незнание за действителното разпределение на рисковете; веригата между инициатора и (крайния) инвеститор в някои случаи става все по-дълга и следователно по-малко прозрачна; – неадекватното управление на риска в много институции; в много случаи управлението на риска не е било в крак с финансовите иновации; – отпускането на високорискови заеми след приемането на Закона за инвестициите в общността от 1999 г. в САЩ, което доведе до значително увеличение на заемите за частни домакинства с нисък кредитен рейтинг и беше, така да се каже, пряк повод за кризата; – изплащането на бонуси на банкерите, дори ако съответното задължение води до загуби в бъдеще (в средносрочен и дългосрочен план). – Системите за бонуси като цяло бяха ориентирани само към краткосрочен успех. Следователно е напълно рационално банкерът да поема най-високите рискове, за да постигне висока възвръщаемост и да получи съответните бонуси. В случай на неуспех банкерът просто се връща към основната си заплата. Това е нагледен пример за това как ограничаването на отговорността води до безотговорно бизнес поведение и – не на последно място – двадесетгодишната политика на ниски лихвени проценти на Федералния резерв в САЩ: винаги, когато е имало опасност от икономически спад – като например след срива на фондовата борса през 1987 г., азиатската криза през 1997/98 г., след спукването на дотком балона и след ислямистките терористични атаки от 11 септември 2001 г. – Федералният резерв е противодействал на това чрез намаляване на основния лихвен процент. – Повечето от горепосочените и други причини са взаимосвързани и са свързани по начин, който е трудно да бъде оценен в детайли. – Друго обяснение на причините се основава на отношението на доставчиците и потребителите на пазара. Споменати са седем смъртни гряха, в които са изпаднали банкерите и техните клиенти: Алчност, излишък, самонадеяност, суета, преувеличение, неразумност и некадърност. – Вижте култура на риска. – Вж. Годишния доклад за 2007 г. на BaFin, стр. 9 и следващите (много добро представяне; стр. 22 и следващите: хронологичен преглед на събитията).

Университетски професор д-р Герхард Мерк, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Професор д-р Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Адрес на електронна поща: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/