次贷危机，原因（次贷危机的原因）

次贷危机被认为是几个原因的相互作用，首先是–许多通常非常复杂的金融工具的传播，如住宅抵押贷款支持的证券、信用违约掉期和抵押债务；–起源到分配战略在全世界的传播。- 新的公司进入市场，而这些公司往往很少或根本不受监督，如对冲基金–甚至是离岸基金–和特殊目的工具；–投资银行业务的重要性大大增加；–全球运作的证券化业务加剧了信息不对称，这不仅限于银行，同时也蔓延到世界各地，导致人们对风险的实际分布一无所知。发起人和（最终）投资者之间的链条在某些情况下变得越来越长，因此透明度降低； – 许多机构的风险管理不足；在许多情况下，风险管理没有跟上金融创新的步伐。- 在美国1999年《社区投资法》出台后，发放次级贷款，导致向信用等级低的私人家庭发放的贷款大幅增加，这也是危机的直接导火索； – 向银行家支付奖金，即使相应的承诺会导致未来的损失（从中长期来看）。- 奖金制度一般只面向短期的成功。因此，银行家承担最高风险以获得高回报并获得相应的奖金是完全合理的。在失败的情况下，银行家只是回到了他的基本工资。这是责任限制如何带来不负责任的商业行为的最好例子，最后但并非最不重要的是，美国联邦储备局二十年的低利率政策：每当有经济衰退的威胁时–如1987年的股票市场崩溃后，1997/98年的亚洲危机，网络泡沫破裂后和2001年9月11日的伊斯兰恐怖袭击后–联邦储备局就通过降低关键利率进行反击。- 上述大多数原因和其他原因是相互关联的，而且部分是相互关联的，难以详细评估。- 对原因的另一种解释是基于市场上供应商和消费者的态度。其中提到了银行家和他们的客户所犯的七种弥天大罪。贪婪、过度、自以为是、虚荣、夸张、不合理和无能。- 见风险文化。- 参见《巴伐利亚银行2007年年度报告》，第9页及以下（非常好的介绍；第22页及以下）。 按时间顺序排列的事件概述）。

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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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