Кризата с високорисковите ипотечни кредити

През лятото на 2007 г. в САЩ се увеличиха процента на неизпълнение на пазара на високорискови ипотечни кредити. Тъй като тези заеми бяха секюритизирани и бяха в портфейлите на почти всички институции по света, внезапният срив в стойността на тези ценни книжа доведе до силно използване на кредитни линии (усвояване на средства) от дружествата със специална инвестиционна цел и други институции с неочаквана нужда от отписване (ефект на подводницата). Това надхвърли възможностите за управление на ликвидността на повечето банки; някои институции изпаднаха в криза. – Същевременно с оглед на тази ситуация намаля готовността за отпускане на парични заеми без обезпечение за седмица или повече; междубанковият паричен пазар почти напълно пресъхна. В резултат на това се наблюдаваха значителни различия между обезпечените и необезпечените заеми; разликата между двата вида заеми при тримесечен падеж достигна 70 базисни точки. Централните банки трябваше да се намесят, за да успокоят финансовия пазар (ЕЦБ чрез операции за фино регулиране и дългосрочни операции по рефинансиране; последните – за да се справят и с напрежението на пазарите с по-дълъг матуритет) и да осигурят достатъчно ликвидност. Това обаче първоначално не допринесе за възстановяване на доверието във финансовите пазари. – В рамките на една година кризата с високорисковите ипотечни кредити се превърна в глобална финансова криза. Няколко реномирани институции в САЩ и Европа трябваше да бъдат подкрепени от държавата или дори да преминат изцяло в държавни ръце, за да се избегне срив на финансовата система. Едва намесата на правителствата през октомври 2008 г. успя постепенно да възвърне загубеното доверие. – Вж. прехвърляне на активи, балансова схема, схема за стимулиране, ценни книжа, обезпечени с активи, загуба от неизпълнение, задбалансова схема, постулат за връщане към първоизточника, банков триаж, национализация на Брадфорд, канална компания, кредитна отговорност, ограничена, кредит, нестандартен, транзакция “заем срещу хартия”, теза за отделяне, клауза за изплащане, клауза за първа загуба при неизпълнение, транш за първа загуба, финансова алхимия, финансова криза, спасяване на Fortis, гробищен пазар, гаранционен фонд, спасяване на Hypo Real Estate, допълнително кредитиране на недвижими имоти, фалит на IndyMac, разпределение на информацията, асиметрично, кредитни деривати, кредитно събитие, кредитен заместител, кредитен риск, криза на обезпеченията, ликвиден пул, въздушни ценни книжа, изтегляне на ипотечен капитал, заеми “нинджа”, фалит на Northern Rock, спешна ликвидна помощ, стратегия “от начало до разпределение”, панически продажби, количествени улеснения, принцип на риска и възвръщаемостта, култура на риска, възприемане на риска, ефект на обратната връзка, държавни инвестиционни фондове, критерий за правата на глас, структурирано инвестиционно дружество, високорисково жилищно финансиране, режийни разходи, подводен ефект, секюритизация, традиционни, структура на секюритизация, тръст, търговия с лимони, дружество със специална цел, двадесет и два кредита. – Вж. месечен бюлетин на ЕЦБ от септември 2007 г., с. 33 и сл. (операции на ЕЦБ на открития пазар за предотвратяване на кризи), месечен бюлетин на ЕЦБ от ноември 2007 г., с. 18 и сл. (последици от кризата с високорисковите ипотечни кредити; обзори), месечен бюлетин на ЕЦБ от декември 2007 г., с. 32 и сл. (управление на ликвидността чрез политиката на минимални резерви по време на кризата с високорисковите ипотечни кредити), сп. 45 и сл. (Survey on lending in connection with the subprime crisis; overviews), Месечен доклад на ЕЦБ за януари 2008 г., с. 16 и сл. (ECB liquidity assistance), Месечен доклад на Deutsche Bundesbank за февруари 2008 г., с. 32 (Effects of the subprime crisis on lending by German banks; overview), Годишен доклад на ЕЦБ за 2007 г., с. 106 и сл. (осигуряване на ликвидност по време на кризата с високорисковите ипотечни кредити), Месечен доклад на ЕЦБ за май 2008 г., с. 99 и сл. (преглед на мерките на ЕЦБ по време на кризата с високорисковите ипотечни кредити; обзори), Месечен доклад на Deutsche Bundesbank за май 2008 г., с. 26 (провеждане на политиката на минимални резерви от страна на ЕЦБ за нормализиране на паричния пазар, отхвърлен от кризата с високорисковите ипотечни кредити), стр. 34 и следващите (липса на спирачен ефект върху кредитирането на предприятия поради кризата с високорисковите ипотечни кредити), Годишен доклад на BaFin за 2007 г., стр. 22 и следващите (хронологичен преглед на събитията), стр. 123 и следващите. (отделните институции са засегнати по различен начин), Месечен бюлетин на ЕЦБ от август 2008 г., с. 73 и сл. (последиците от кризата с високорисковите ипотечни кредити върху трансграничните финансови потоци в еврозоната; преглед; с. 75: преките инвестиции почти не са засегнати), Месечен бюлетин на ЕЦБ от август 2009 г., с. 37 и сл. (ефекти от първата операция по дългосрочно рефинансиране с едногодишен матуритет), Месечен бюлетин на ЕЦБ от септември 2010 г., с. 12 и сл. (пазар на недвижими имоти в САЩ от 2002 г. насам; обзори; скептична обща оценка), Месечен бюлетин на ЕЦБ от ноември 2013 г., с. 13 и сл. (дългово бреме на частните домакинства в САЩ от 1980 г. насам; обзори).

Университетски професор д-р Герхард Мерк, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Професор д-р Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Адрес на електронна поща: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/