Transaction d’initié (insider transaction)

Obtention d’un avantage patrimonial – généralement par l’achat ou la vente de titres cotés en bourse – en exploitant illégalement une information privilégiée (an illegal offense involving the purchase or sale of shares by someone who possesses inside information about a company’s performance and prospects which is not yet available to the market as a whole, and which, if available, might affect the share price). En Allemagne, de telles opérations sont strictement interdites par l’article 14 de la WpHG et sont poursuivies par l’autorité fédérale de surveillance des services financiers en collaboration avec le ministère public. – Voir opération amicale, initié, obligation de déclaration d’initié, incitation au chiffre d’affaires d’initié, organisme de surveillance des opérations, directive sur les abus de marché, nominee, scalping, avantage particulier, System Securities Watch Application (SWAP), whistleblower. – Cf. rapport annuel 2002 de la BaFin, p. 151 et suivantes, Rapport annuel 2004 de la BaFin, p. 173 (extension des dispositions pénales), p. 188 (cas découverts), p. 190 (avantages des participants à la bourse 3sat), Rapport annuel 2005 de la BaFin, p. 157 (enquêtes de la BaFin), p. 158 (aperçu des cas dénoncés depuis 2003), pp. 58 s. : cas individuels), rapport annuel 2008 de la BaFin, p. 157 s. (aperçu ; échange renforcé avec d’autres autorités de surveillance), rapport annuel 2009 de la BaFin, p. 181 (dénonciations de la BaFin ; résultats d’enquête ; cas d’initié Deutsche Telekom ; cas d’initié
Freenet ; autres cas), rapport annuel 2010 de la BaFin, p. 195 et suivantes (état de la surveillance des délits d’initiés ; cas individuels, dénonciations de la BaFin et condamnations judiciaires), rapport annuel 2013 de la BaFin, p. 167 (forte augmentation des délits), p. 171 (vue d’ensemble) ainsi que le rapport annuel respectif de la BaFin, chapitre “Aufsicht über den Wertpapierhandel und das Investmentgeschäft”.
Surveillance des opérations d’initiés (insider monitoring) : Activité des autorités de surveillance visant à détecter les opérations d’initiés interdites et à les soumettre à des poursuites judiciaires. – Voir Opération d’initié, Intelligent Miner. – Voir à ce sujet l’aperçu des différentes étapes dans le rapport annuel 2001 de l’Office fédéral de surveillance du commerce des valeurs mobilières, p. 22 (où sont également décrits quelques domaines problématiques), rapport annuel 2003 de la BaFin, p. 179 et suivantes (p. 183 et suivantes : cas découverts). Rapport annuel 2004 du BaFin, p. 173 s., p. 188 et suivantes (aperçu des procédures pénales), p. 190 (jeux boursiers), rapport annuel 2006 de la BaFin, p. 163 et suivantes (cas individuels), rapport annuel 2007 de la BaFin, p. 172 et suivantes (de nombreux délits d’initiés vont de pair avec des fusions et des acquisitions ; p. 177 et suivantes : cas individuels), rapport annuel 2010 de la BaFin, p. 195 et suivantes. (surveillance renforcée de la BaFin, vulnérabilité du segment Freiverkehr ; cas individuels, dénonciations de la BaFin), rapport annuel 2012 de la BaFin, p. 175 et suivantes (la BaFin continue à enquêter sur les abus de marché ; cas individuels) ainsi que le rapport annuel respectif de la BaFin, chapitre “Surveillance des opérations sur titres et des activités d’investissement”.

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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