Tobin’s Q ook Q-verhouding en prijs-waardeverhouding (Tobin’s Q)

De marktwaarde van alle op de beurs genoteerde ondernemingen zou ongeveer gelijk moeten zijn aan hun vervangingskosten. De Tobin’s Q-ratio wordt berekend door de marktwaarde van de activa te delen door hun vervangingswaarde). – Met betrekking tot een onderneming, de verhouding tussen de marktwaarde van de onderneming en de vervangingswaarde van alle eigen activa van de onderneming. Indien deze ratio groter is dan één, betekent dit dat de onderneming op de beurs duurder wordt verhandeld dan het totaal van haar activa. Een dergelijke toegevoegde waarde kan worden verklaard door het feit dat een onderneming hogere winsten genereert dan op basis van de bestaande activa kan worden aangenomen. Overeenkomstige verwachtingen ten aanzien van het bedrijf kunnen ook de toegevoegde waarde rechtvaardigen. – Indien deze verhouding echter kleiner is dan één, dan is de onderneming duidelijk ondergewaardeerd op de beurs: de marktwaarde is kleiner dan de activa die de onderneming bezit. – De grote moeilijkheid bij het hanteren van deze ratio’s ligt in de overeenkomstige waardering van de activa. Zo bedroeg het verschil in waardering tussen IFRS en GAAP bij Deutsche Bank AG in 2009 ruim 300 miljard euro. Zolang niet alle waarderingen strikt op een uniforme maatstaf zijn gebaseerd, zal de Q van Tobin in de praktijk – en dus ook voor investeringsbeslissingen – van weinig nut zijn.

Opgelet: De financiële encyclopedie is auteursrechtelijk beschermd en mag zonder uitdrukkelijke toestemming alleen voor privé-doeleinden worden gebruikt!
Universiteitsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadres: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/