Titularização de venda real e venda de pacotes de recebíveis (securitização de venda real)

Os recebíveis de um ou mais bancos são – combinados em um único pacote (carteira; ativos especiais, carteira), – adquiridos por um veículo de propósito especial – junto com o risco e – após a divisão em tranches com conteúdo de risco diferente e geralmente: senior, mezzanine e tranche júnior – vendidos a investidores no mercado de capitais. – Os compradores dos títulos suportam quaisquer perdas que possam ocorrer após a aquisição em troca de um prêmio de risco. – Ao vender os empréstimos existentes, os bancos recebem fundos líquidos, reduzem sua carga de capital e criam espaço para a concessão de novos empréstimos. Em princípio, as pequenas e médias empresas também se beneficiam disso. – A diferença entre a verdadeira securitização de venda e a securitização sintética é que nesta última o crédito permanece no banco; apenas o risco de crédito é vendido para a entidade de propósito especial. A verdadeira securitização da venda, por outro lado, envolve sempre a transferência completa e irrevogável final da renda e dos riscos a terceiros. Os itens correspondentes agora também não aparecem mais no balanço patrimonial do vendedor. Fala-se, portanto, também de uma técnica extrapatrimonial em relação à verdadeira securitização da venda. Isto torna difícil para as estatísticas medir o volume total de crédito (por meio da securitização de venda real, é possível tirar o crédito do balanço e assim desaparecer das estatísticas oficiais baseadas em balanços bancários). – Ver assets, ilíquidos, títulos garantidos por ativos, empréstimo contra papel, equity kicker, primeira parcela de perda, alquimia financeira, derivativos de crédito, evento de crédito, elegibilidade do banco central, estratégia originar-para-distribuir, pool, reintermediação, opção de repatriação, único canal principal de liquidez, crise do subprime, transferência, efeito final, submarino, securitização, securitização, sintética, securitização, tradicional, estrutura de securitização. – Cf. Relatório Mensal do Deutsche Bundesbank de abril de 2004, p. 27 e seguintes, Relatório Mensal do BCE de março de 2008, p. 26 e seguintes (questões contábeis), Relatório Mensal do BCE de setembro de 2008, p. 28 e seguintes (influência da securitização de venda real no desenvolvimento dos empréstimos dos bancos; visões gerais), Relatório Mensal do BCE de novembro de 2010, p. 83 (nota 28: a securitização de venda real torna difícil medir estatisticamente o volume total de empréstimos).

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