Teorema Modigliani-Miller (proposisi Modigliani-Miller)

Dalam pasar keuangan yang sempurna dan tanpa adanya pajak, tidak ada yang namanya struktur modal yang optimal; biaya modal secara keseluruhan tetap sama terlepas dari kebijakan utang perusahaan. Dengan demikian, nilai perusahaan levered sama dengan nilai perusahaan unlevered). – Harus diakui, kondisi yang mendasari hal ini tidak ditemukan di pasar keuangan di seluruh dunia. Namun, dapat disimpulkan dalam sebuah inferensi (kesimpulan logis dari data yang diberikan di tempat) bahwa masing-masing penyimpangan dari model dan dengan demikian kenyataan – di atas segalanya: tidak ada transparansi pasar, pembayaran pajak berperan, modal pinjaman tidak dilunasi dengan pasti – memberikan pengaruh yang sangat spesifik pada perilaku pembiayaan aktual perusahaan. – Dalam kasus perusahaan, yang penting bukanlah jenis pembiayaannya – misalnya melalui modal ekuitas, pinjaman bank atau penerbitan obligasi. Sebaliknya, yang paling penting adalah apakah keuntungan yang memuaskan mengalir dari penggunaan modal yang dikumpulkan, yaitu dari investasi. – Kedua pernyataan ini (disajikan dengan satu atau lain cara) diikuti oleh pernyataan-pernyataan lain yang dibahas secara rinci dalam literatur teori keuangan. – Lihat rumus, matematika keuangan, psikologi keuangan, teori irrelevansi. – Cf. Laporan Bulanan Deutsche Bundesbank bulan Januari 2012, hlm. 14 f. (mengenai tesis ketidakrelevanan).

Perhatian: Ensiklopedi keuangan dilindungi oleh hak cipta dan hanya boleh digunakan untuk tujuan pribadi tanpa persetujuan tertulis!
Profesor Universitas Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Alamat email: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/