Stabilité du marché financier (financial market stability)

au sens strict, situation d’un système financier national par rapport à sa capacité à supporter des risques, c’est-à-dire sa capacité à absorber les déséquilibres et les chocs du marché. La situation en matière de risque est évaluée à l’aide de différentes informations, principalement issues des connaissances des autorités de surveillance. Lors de l’évaluation de la capacité à assumer des risques, l’accent est mis sur la situation des revenus (earnings situation) du système bancaire, la dotation en capital et les réserves des différents établissements ainsi que sur les éventuelles structures d’interconnexion et institutions de garantie existantes. – Au sens large, le jeu de l’offre et de la demande sur les marchés financiers mondiaux, exempt de perturbations de toutes sortes, dans le but d’orienter l’offre de capitaux vers le “meilleur hôte” (to the most favourable allocation of scarce resources). – La stabilité du marché financier est un bien public dont la fourniture doit être garantie par les institutions officielles (les banques centrales ou les autorités de surveillance). En effet, dans la société actuelle, un système financier sûr et fonctionnant sans heurts est au moins aussi important qu’un système de transport, un système de santé, un système de communication et d’information, un système juridique ou un système éducatif qui fonctionnent. Il est même incontesté que la stabilité des marchés financiers est une condition préalable au bon fonctionnement de tous les systèmes sociaux. En effet, les perturbations du système financier affectent généralement aussi les propriétés d’échelle de l’argent. Or, dans tous les systèmes sociaux, l’argent est le point de référence pour tous les prix qui y sont facturés. – Il existe aujourd’hui un large consensus sur le fait que le maintien de la stabilité financière ne doit pas être un objectif supplémentaire de la politique monétaire. Cela doit être et rester la tâche d’un domaine politique autonome, à savoir la surveillance macroprudentielle et, pour la zone euro, le Conseil européen du risque systémique. – Voir supervision bancaire, européenne, réseau de recherche macroprudentielle du SEBC, système bancaire spécialisé, Financial Soundness Indicators, accélérateur financier, marché financier, importance de la croissance, stabilité financière, forum de stabilité financière, fonctions monétaires, primaires, bien, public, discipline de marché, théorème de Money Matters, loi de Murphy, risque, systématique, profil de risque, fonds de stabilité, européen, conflit systémique, marché financier. – Cf. bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank de décembre 2004, p. 48 et suivantes (perturbations éventuelles par des dérivés de crédit), bulletin mensuel de la BCE de février 2005, p. 64 et suivantes, rapport annuel 2004 de la BCE, p. 118 et suivantes, Bulletin mensuel de la BCE de septembre 2005, p. 22 s. (Influence de la titrisation des crédits sur la stabilité financière), Rapport annuel 2006 de la BCE, p. 148 s. (Généralités ; Activités de la BCE), Bulletin mensuel de la BCE d’avril 2008, p. 87 s. (Influence de la titrisation des crédits sur la stabilité financière). (Réglementations de l’UE en matière de stabilité financière ; présentation détaillée ; nombreux aperçus), Rapport sur la stabilité financière 2012, p. 87 (sur la surveillance macroprudentielle en Allemagne), Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank d’avril 2013, p. 41 et suivantes (surveillance macroprudentielle en Allemagne : présentation détaillée ; les notes contiennent des informations importantes).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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