Over-the-counter (OTC)
Financial products that are not traded on the stock exchange, but are settled bilaterally between trader and buyer and, above all, hedge funds. – The main disadvantages of this form of trading are: – the volume of transactions and the prices remain hidden; – the price formation process is not transparent; – there is no market monitoring as on the stock exchange; – the risk content of the traded securities remains largely unknown; and – in the event of unexpected price distortions (reeling of prices) on the financial market, OTC trading abruptly comes to a halt, as has been clearly demonstrated on several occasions and most recently in the slipstream of the turmoil surrounding the subprime crisis. – This is because hedge funds continuously raise money for their various market activities and offer assets as collateral. If the value of the collateral offered falls as a result of general market developments, the banks approach the hedge fund with a request for additional funding. In order to be able to meet this demand, but also to settle the current payments, securities are sold from the fund’s assets. There is therefore a lack of liquidity for the purchase of new securities. – The advantage of over-the-counter transactions is that they can be executed within a very short time. The time between the offer of a special purpose vehicle to a hedge fund to acquire securitized securities made via telemedia (all electronic communications channels) and the purchase commitment on the part of the fund management is often only minutes. – See derivatives transactions clearing obligation,
Derivatives transactions reporting obligation, hedge fund risks, listing, mentioned, over-the-counter trading. – Cf. Financial Stability Report 2011, pp. 43 f., p. 75 (intransparency of OTC trading in general and of over-the-counter derivatives markets in particular; measures to establish market transparency in OTC trading), Financial Stability Report 2012, pp. 92 ff. (intransparent over-the-counter derivatives market poses high risks), Financial Stability Report 2013, pp. 91 ff. (systemic risks in over-the-counter derivatives markets; detailed presentation).
Attention: The financial encyclopedia is protected by copyright and may only be used for private purposes without express consent!
University Professor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mail address: info@ekrah.com
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/
Financiële producten die niet op de beurs worden verhandeld, maar bilateraal worden afgewikkeld tussen handelaar en koper, en vooral hedgefondsen. – De nadelen van deze vorm van handel zijn vooral – de omvang van de transacties en de prijzen blijven verborgen, – het prijsvormingsproces is niet transparant, – er is geen markttoezicht zoals op de beurs – het risicogehalte van de verhandelde effecten blijft grotendeels onbekend en – in geval van onverwachte prijsdistorsies (prijsopdrijving) op de financiële markt droogt de over-the-counter-handel abrupt op, zoals verscheidene malen duidelijk is gebleken en het meest recent in het kielzog van de beroering rond de subprime-crisis. – Dit komt doordat hedgefondsen voortdurend geld inzamelen voor hun diverse marktactiviteiten en activa als onderpand aanbieden. Als de waarde van het aangeboden onderpand daalt als gevolg van de algemene marktontwikkeling, benaderen de banken het hedgefonds met een verzoek om aanvullende financiering. Om aan deze vraag te kunnen voldoen, maar ook om de lopende betalingen af te wikkelen, worden effecten uit de activa van het fonds verkocht. Er is dus een gebrek aan liquiditeit voor de aankoop van nieuwe effecten. – Het voordeel van over-the-counter-transacties is dat zij in zeer korte tijd kunnen worden uitgevoerd. De tijd tussen het aanbod van een special purpose vehicle aan een hedgefonds om gesecuritiseerde effecten over te nemen en de aankoopverbintenis van het fondsmanagement is vaak slechts een kwestie van minuten. – Zie clearingverplichting voor derivatentransacties, Rapportageverplichting inzake derivatentransacties, risico’s van hedgefondsen, notering, vermeldingen, over-the-counter handel. – Zie het Financieel Stabiliteitsverslag 2011, blz. 43 e.v., blz. 75 (intransparantie van de OTC-handel in het algemeen en van de OTC-derivatenmarkten in het bijzonder; maatregelen om markttransparantie in de OTC-handel tot stand te brengen), het Financieel Stabiliteitsverslag 2012, blz. 92 e.v. (intransparante OTC-derivatenmarkt houdt grote risico’s in), het Financieel Stabiliteitsverslag 2013, blz. 91 e.v. (systeemrisico’s in OTC-derivatenmarkten; gedetailleerde presentatie).
Opgelet: De financiële encyclopedie is auteursrechtelijk beschermd en mag zonder uitdrukkelijke toestemming alleen voor privé-doeleinden worden gebruikt!
Universiteitsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadres: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/
Finansielle produkter, der ikke handles på børsen, men afvikles bilateralt mellem forhandler og køber, og især hedgefonde. – Ulemperne ved denne form for handel er først og fremmest – transaktionernes omfang og priserne forbliver skjulte, – prisdannelsesprocessen er ikke gennemsigtig, – der er ingen markedsovervågning som på børsen – risikoindholdet i de handlede værdipapirer er stort set ukendt, og – i tilfælde af uventede prisforvridninger (prissammenbrud) på finansmarkedet, vil handlen over-the-counter pludselig ophøre, hvilket er blevet klart demonstreret flere gange og senest i kølvandet på uroen omkring subprimekrisen. – Det skyldes, at hedgefonde konstant rejser penge til deres forskellige markedsaktiviteter og tilbyder aktiver som sikkerhed. Hvis værdien af den tilbudte sikkerhed falder som følge af den generelle markedsudvikling, henvender bankerne sig til hedgefonden med en anmodning om yderligere finansiering. For at kunne imødekomme denne efterspørgsel, men også for at afvikle de løbende betalinger, sælges der værdipapirer fra fondens aktiver. Der er derfor mangel på likviditet til køb af nye værdipapirer. – Fordelen ved over-the-counter-transaktioner er, at de kan gennemføres inden for meget kort tid. Der går ofte kun få minutter fra et tilbud fra en special purpose vehicle til en hedgefond om at overtage securitiserede værdipapirer til fondsledelsens købstilsagn. – Se clearingforpligtelse for derivattransaktioner, Indberetningspligt for derivattransaktioner, risici ved hedgefonde, notering, nævnt, over-the-counter-handel. – Jf. beretning om finansiel stabilitet 2011, s. 43 f., s. 75 (uigennemsigtighed i OTC-handel generelt og på OTC-derivatmarkederne i særdeleshed; foranstaltninger til at skabe markedsgennemsigtighed i OTC-handel), beretning om finansiel stabilitet 2012, s. 92 ff. (uigennemsigtigt OTC-derivatmarked rummer store risici), beretning om finansiel stabilitet 2013, s. 91 ff. (systemiske risici på OTC-derivatmarkederne; detaljeret redegørelse).
Bemærk: Den finansielle encyklopædi er beskyttet af ophavsretten og må kun anvendes til private formål uden udtrykkeligt samtykke!
Universitetsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailadresse: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/
Comments
So empty here ... leave a comment!