Les conditions de l’obligation contiennent presque toujours une réserve qui règle les charges pour l’émetteur dues à des modifications de l’imposition et qui, le cas échéant, lui confère, ainsi qu’à l’investisseur dans la plupart des cas, un droit de résiliation. – De nombreuses obligations émises en Allemagne promettaient à l’investisseur le paiement des intérêts sans aucune déduction fiscale. En 2009, l’impôt sur les revenus du capital a été introduit sous la forme d’une retenue à la source. Cela aurait eu pour conséquence que l’émetteur devrait payer tellement plus d’intérêts qu’après déduction de l’impôt à la source, le montant revenant au détenteur de l’obligation correspondrait au coupon fixé à l’origine. Presque sans exception, les paiements correspondants de l’émetteur ont été réduits de l’impôt, sans que l’obligation ne soit annulée par l’émetteur. De nombreux investisseurs ont toutefois exercé leur droit de résiliation pour investir leur argent d’une autre manière, en franchise d’impôt. – Voir Investisseurs finaux, Protection contre le rachat.
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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