Mercado de Securitização

Oferta e demanda por instrumentos de securitização de todos os tipos. Em princípio, qualquer coisa que prometa um fluxo contínuo de pagamentos pode ser securitizado, desde recebíveis de cartão de crédito, empréstimos estudantis até receitas em um estádio de futebol ou sala de concertos. – A captura com qualquer securitização é o problema do risco moral. Isto porque o incentivo para o banco securitizador monitorar o devedor é diminuído, uma vez que os compradores dos títulos securitizados suportam o risco de inadimplência. – Na crise financeira que se seguiu à crise do subprime, o mercado de securitização secou quase por completo porque importantes compradores de riscos de crédito não cumpriram as obrigações durante a crise. Estes incluíam acima de tudo veículos para fins especiais fora do balanço e companhias de seguros nos EUA. Foram introduzidas regulamentações de supervisão mais rígidas para ambos. Além disso, a confiança dos compradores na confiabilidade das classificações externas diminuiu e as exigências de qualidade desses títulos aumentaram consideravelmente. Além disso, a parcela de empréstimos que os próprios bancos devem manter na carteira de negociação também foi aumentada pelos reguladores. – Nos EUA, o banco central e o governo fortaleceram o mercado de securitização através de extensos programas de compra, pois este canal de refinanciamento é considerado como tendo um papel de longo alcance e decisivo. – Ver Ausência de capitalismo, Ativos, ilíquidos, Títulos lastreados em ativos, Derrota, Tese de Diamante, Não bancário, Efeito Submarino, Securitização, Retenção de títulos securitizados, Reclamações dos consumidores, Estrutura de Securitização. – Cf. Relatório Mensal do Bundesbank alemão de março de 2006, p. 38 e seguintes (com uma visão geral dos segmentos individuais), p. 40 (comparação dos principais tipos de securitização negociados), Relatório Anual 2007 do BaFin, p. 18 (venda no mercado de securitização após a crise do subprime), Relatório Anual 2009 do BaFin, p. 131 (a crise dos títulos de securitização também afeta o Pfandbrief), Relatório Anual 2010 do BaFin, p. 170 e seguintes (aqui também uma visão geral das deduções dedutíveis dos títulos de securitização). (aqui também uma visão geral das participações em securitização), bem como o respectivo relatório anual do BaFin, capítulo “Supervisão de bancos, prestadores de serviços financeiros e instituições de pagamento”, Relatório de Estabilidade Financeira 2012, p. 75 (mercado de securitização na Alemanha desde 2000 em geral e subdividido), Relatório Anual 2012 do BaFin, p. 54 f. (medidas de supervisão), Relatório de Estabilidade Financeira 2013, p. 64 f. (participações em securitização são consistentemente reduzidas pelos bancos; visão detalhada 2009-2013).

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