Covered bonds (également appelés ainsi en allemand, plus rarement aussi obligations couvertes)

Obligations émises principalement en Grande-Bretagne, en Espagne, en Irlande et aux États-Unis, qui sont garanties par la responsabilité de l’établissement émetteur ainsi que par la couverture d’un pool particulier de garanties, constitué d’hypothèques ou d’obligations d’État. Elles correspondent dans l’ensemble au Pfandbrief allemand. Les covered bonds se fondent juridiquement sur les lois nationales respectives. Il n’existe cependant pas encore (automne 2011) de norme légale minimale à l’échelle de l’UE. – Dans le cadre de sa politique d’assouplissement quantitatif, la BCE a acheté pour la première fois au printemps 2009 des Pfandbriefe et des Covered Bonds pour un montant de 60 milliards d’euros. Ce marché partiel (sub-market), qui était presque asséché suite à la crise financière qui a suivi la crise des subprimes, s’est alors sensiblement redressé. Les primes de risque ont diminué et l’activité d’émission sur le marché primaire a nettement repris. Cette mesure exceptionnelle de la banque centrale ([euro-denominated] Covered Bond Purchase Programme, CBPP) s’est provisoirement achevée le 30 juin 2010, lorsque le volume d’achat annoncé de 60 milliards d’euros a été atteint. – Voir Crise des subprimes, Caisse d’épargne-logement, Caisse de crédit foncier, Caisse d’épargne-logement, Caisse d’épargne-logement, Caisse de crédit foncier, Caisse d’épargne-logement, Caisse de crédit foncier, Caisse de crédit hypothécaire, Effet Kliff, Quantitative Easing, Real Estate Investment Trust. – Voir le bulletin mensuel de la BCE de février 2008, p. 89 et suivantes (Les obligations sécurisées dans le sillage de la crise des subprimes), le bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank d’août 2010, p. 25 (le volume d’achat de 60 milliards d’euros était atteint fin juin 2010), le rapport annuel 2011 de la BCE, p. 89 (Covered Bond Purchase Programme d’octobre 2011).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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