Grupo organizado como asociación o sociedad (GbR; asociación de derecho civil) con el objetivo de invertir de forma rentable el dinero recaudado a través de pagos puntuales o regulares por parte de los miembros (un grupo de inversores individuales que ponen en común su dinero para crear una cartera de propiedad y gestión conjunta con el fin de obtener beneficios). – Un club de inversión no está sujeto a la Ley de Inversiones si está – gestionado por los propios socios y – no hace publicidad. Sin embargo, – si el capital desembolsado supera los 0,5 millones de euros, el club está sujeto a la supervisión de la Autoridad Federal de Supervisión Financiera. – Debe garantizarse que el club sólo gestiona los depósitos de sus socios; la gestión de los activos de otros está sujeta a autorización. – La evaluación de los clubes de inversión es controvertida. En caso de insolvencia, los socios suelen perder todo su capital. Esto se debe a que todos los miembros de una GbR tienen una responsabilidad ilimitada por las deudas de la empresa con todo su patrimonio privado. Por lo tanto, un caso de responsabilidad puede llevar fácilmente a la quiebra personal de cada inversor. – Independientemente de su tamaño, los clubes de inversión siempre entran en el ámbito de aplicación del folleto si las acciones de un GbR se ofrecen al público. Sin embargo, en su caso, no basta con presentar únicamente un folleto. Si la actividad comercial de la GbR es una actividad de servicios bancarios o financieros que requiere una licencia, deberá solicitarse también una licencia con arreglo al artículo 32 de la KWG. – Véase la paradoja de la regulación bancaria, crowdfunding, eLolly, ofertas por Internet, sociedad de gestión de capital, cooperativa de crédito, asociación de ahorro, tontina. – Cf. Informe anual 2009 de BaFin, p. 200 (objeciones de BaFin), así como el respectivo informe anual de BaFin, capítulo “Supervisión de las actividades de negociación de valores y de inversión”.
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
El profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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