Aux États-Unis, disposition légale selon laquelle les banques hypothécaires doivent également reprendre les titres déjà titrisés (c’est-à-dire les Collateralised Debt Obligations) si l’emprunteur reste redevable des premières mensualités. – L’objectif de cette disposition est d’empêcher les banques de prêter à la légère à des ménages privés (“constructeurs de maisons” ; home-builder). Les établissements ont contourné cette disposition en exemptant les emprunteurs du remboursement pendant les premières années et en ne calculant qu’un taux d’intérêt très bas pour le prêt à la construction (covenant-light credits). Ce n’est qu’ensuite que le taux d’intérêt est aligné sur celui du marché, et c’est alors que les premiers remboursements sont dus. De nombreux ménages sont tombés dans ce piège, ce qui a provoqué des turbulences à l’été 2007, d’abord sur le marché hypothécaire, puis sur le marché financier dans son ensemble. – Voir amortissement, négatif, effets de contagion, délai de report, valeur de nantissement, responsabilité du prêt, limitée, clause de déclenchement du déclassement, bulle immobilière, prix de l’immobilier, jingle-mail, blocage du crédit, leveraged loan, approche mark-to-model, Mortgage Equity Withdrawal, vente panique, risque de rollover, subprime lending, crise des subprimes, titrisation, clause de déchéance du terme, estimation, maintenu à un niveau bas, propriété du logement, report d’intérêts, crédit à deux vingt-huit. – Cf. à propos de la crise dite des subprimes le bulletin mensuel de la BCE de septembre 2007, p. 33 et suivantes (présentation détaillée des perturbations sur le marché financier et aperçu des mesures prises par la BCE).
BCE), Bulletin mensuel de la BCE, novembre 2007, p. 18 et suivantes (impact de la crise des subprimes sur les bilans des établissements), Bulletin mensuel de la BCE, août 2009, p. 18 et suivantes (différences juridiques entre les marchés hypothécaires de la zone euro et des États-Unis).
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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