Call option, uncovered (uncovered call option)
The writer of a call option does not have the necessary underlying assets. – In the case of options with physical delivery, the risk of loss in this case corresponds to the price difference between the strike price – paid by the buyer of the option – and the price that the writer must pay to obtain the underlying asset. – For cash-settled options, the risk of loss is the difference between the strike price and the price of the underlying asset. – Because the price of the underlying asset can significantly exceed the strike price, the risk of loss for uncovered call options cannot be determined and is theoretically unlimited. Especially in the case of American options, exercise can lead to a very unfavorable, loss-making situation for the writer. If, in addition, physical delivery must be made, then it can become extraordinarily expensive or even impossible to procure the underlying. – See Butterfly Spread, Commodity Forward Contract.
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University Professor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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コールオプションの書き手は、必要な原資産を保有していない。- 現物交付のオプションの場合、この場合の損失リスクは、権利行使価格（オプションの買い手が支払う）と書き手が原資産を得るために支払わなければならない価格の差に対応する。- 現金決済型オプションの場合、損失リスクは権利行使価格と原資産の価格との差になります。- 原資産の価格が権利行使価格を大幅に上回る可能性があるため、アンカバードコールオプションの損失リスクは確定できず、理論上は無限大となります。特にアメリカン・オプションの場合、行使すると書き手にとって非常に不利な、損をするような状況になることがある。また、現物の受け渡しが必要な場合、原資産の調達が非常に高価になる、あるいは不可能になる可能性があります。- バタフライスプレッド、商品先渡契約参照。
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