Spirale de la mort (death spiral [financement], toxic convertibles, floorless convertibles)

Une société anonyme généralement malhonnête et sans scrupules émet un nombre inhabituellement élevé d’obligations convertibles. – Si celles-ci sont converties en actions à l’échéance, le capital social est dilué et le cours de l’action baisse en conséquence. – Si d’autres obligations convertibles se présentent à l’échange, les détenteurs de ces titres obtiennent de moins en moins de valeur, car l’action se dilue inévitablement davantage à chaque échange, ce qui fait baisser la cotation de CETERIS PARIBUS. – Les souscripteurs d’obligations convertibles qui, en achetant le titre, ont versé des liquidités dans la caisse de l’entreprise, ne récupèrent finalement qu’une fraction de leur investissement par ce biais. – Voir Clause anti-dilution, Fonds de dividendes, Forçage, Parité, Obligation échangeable, Protection contre la dilution.

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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