公债，影响（公债的影响）

高水平的公共债务–将资金用于偿还债务（偿债），不再用于生产性支出–首先。为使生产适应技术进步，从而确保经济和社会的未来生存能力而进行的投资–已经不复存在。这导致了更高的利率水平，这是由于对投资者的竞争加剧而引发的（排挤），–这反过来又对一个经济体的增长动力产生了不利的影响，因为公司现在不得不以较差的条件从银行获得投资贷款。有价值的投资的融资变得越来越困难；而且 – 随着政府债务的增加而产生的不确定性（不安全因素）。即政府是否会通过削减开支、增加税收或通货膨胀来偿还债务的不确定性）对增长有直接影响，因为它增加了企业家行动的不确定性； – 减少了国内收入，因为债券是以外币计价的； – 使财政政策的范围随着债务偿还的增加而缩小，换句话说。国家不能在经济疲软阶段刺激总需求，例如通过支持失业者、降低税收负担或公共融资的特殊建筑，这反过来也 – 限制了国家为基础设施项目融资的能力；这也引发了抑制增长的效应； – 使人们对国家的信用度产生怀疑，超过一定的债务水平，正如最近的金融历史往往可以证明的那样，这可能很快导致国家破产。- 见财政拖累、违约、政策违约、罗戈夫研究、主权债券、主权债务偿还、主权债务、减少消费、主权债务压力、主权债务与利率的相关性。- 参见欧洲央行2010年6月月报，第91页及以下（减少主权债务的成本和收益；经验），第94页及以下（1999-2009年欧元区的债务总额和金融资产；概述），欧洲央行2010年年度报告，第83页及以下（财政整顿的成本和收益；本身），2010年金融稳定报告，第28页及以下（债务-增长的联系），欧洲央行2012年4月月报，第63页及以下。(详细介绍了与整个欧元区和个别成员有关的债务可持续性；许多概述），《金融稳定报告》1012，第21页及以下（对一些欧洲货币联盟成员的债务可持续性的怀疑导致了信心危机），参见欧洲央行2013年3月的月度报告，第92页及以下（高政府债务对增长的抑制；概述；参考），德意志联邦银行2014年1月的月度报告，第41页及以下（克服信心危机的方法；许多概述；参考）。

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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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