Покупки от централни банки

Освен ако не е определено друго, това се отнася до покупките на ценни книжа на вторичния пазар от централната банка, която по този начин непряко финансира държавата. – В хода на гръцката криза например през лятото на 2010 г. ЕЦБ за първи път закупи държавни облигации на държави – членки на еврозоната, чиято цена беше спаднала много рязко (Програма за пазарите на ценни книжа, ППЦК). Като цяло това се смяташе за нарушение на табуто; ЕЦБ дори беше наречена “лошата банка на еврозоната”. Не може и не трябва да бъде задача на централната банка да купува ценни книжа, които пазарът не желае (боклукчийски книжа); боклукчийски книжа), тъй като – в най-лошия случай централната банка остава с тези книжа, т.е. търпи загуби, – някои държави в еврозоната разбират намесата на централната банка като означаваща, че ЕЦБ е на разположение като купувач на техните дългове, ако се наложи, и – както беше показано, подобен подход предизвиква спорове в собствените й редици – президентът на Бундесбанк Аксел Вебер и главният икономист на ЕЦБ Юрген Щарк подадоха оставки в знак на протест, Юрген Щарк, подал оставка в знак на протест срещу ПМП, – дали на ЕЦБ трябва да бъде позволено да действа като институция за поправяне на безразсъдната фискална политика на държавите членки, – дори дали европейската парична политика вече трябва да бъде подчинена на фискалната политика и на риска от неплатежоспособност на отделните държави. – С изкупуването на държавни облигации на вторичния пазар от страна на ЕЦБ последната загуби значителна репутация сред населението. Съмненията относно независимостта на ЕЦБ не само се засилиха, но дори надделяха, особено след като политици публично призоваха централната банка да включи в портфейла си държавните облигации на закъсали държави членки на еврозоната. – Когато различните програми за изкупуване не успяха да постигнат успех, централните банки (в Япония, САЩ и ЕЦБ) увеличиха залозите. По този начин централните банки доведоха и до намаляване на дългосрочния лихвен процент на капиталовия пазар близо до нулата. Това отблъсква частните купувачи на облигации. Те ще трябва да купуват акции в търсене на приемлива доходност. По този начин се отбелязват рекорди на фондовия пазар, създават се балони. – Централните банки защитават тази политика, като казват, че искат само да стимулират инвестициите чрез евтини пари и че лесно могат да “изсмучат” излишните пари, когато икономическата мощ нарасне чрез допълнителни инвестиции. В действителност обаче тази политика на централната банка винаги е довеждала до това, че страните длъжници са виждали по-малко причини да провеждат отдавна закъснели структурни реформи и по този начин да повишават конкурентоспособността си. Вложителите и осигурените лица са тези, които трябва да платят за подобни мерки на централната банка чрез студена експроприация, както бе доказано по безспорен начин в случая с политиката на ЕЦБ. Въпреки това фактът, че централната банка явно провежда политика на разпределение чрез това скрито отклоняване на средства (тайно; извън полезрението), е абсолютно неприемлив, преди всичко поради липсата на демократична легитимност. Но тъй като преобладаващото и формиращо мнение мнозинство се интересува повече от управляемата борба на футболния клуб и едва ли от не лесно разбираемите взаимовръзки в националната икономика, централната банка може да действа почти безкритично като правителство в сянка. – Вижте сделката с AIG, страх, перверзия, спред на облигациите, презумпция, централно банкиране, спасяване, банка, системен, банков съюз, базука, корекция на баланса, игра на обвинения, споделяне на риска, ClubMed, обезпечени облигации, забрана за финансиране на дефицита, дефицит на демокрацията, експроприация, студ, еврооблигации, общ, Европейски валутен съюз, фундаментална грешка, грях на ЕЦБ, криза в Гърция, Криза в Ирландия, спешна помощ за осигуряване на ликвидност, морален риск, ядрен вариант, план С, политическа скоба, неизпълнение на политиката, количествено облекчаване, спасяване, седемпроцентен лимит, изплащане на държавен дълг, дългов наркотик, пакт за изплащане на дълг, европейски, съюз на трансферите, преразпределение, предизвикано от централната банка, размиване, конструктивно, спазване на договора, балон на доверието, зомби банка. – Вж. Месечен доклад на ЕЦБ от юни 2010 г., с. 24 и сл. и с. 33 и сл. (драматичната ситуация на финансовите пазари наложи бърза намеса на ЕЦБ чрез изкупуване на държавни облигации), Годишен доклад на ЕЦБ за 2010 г., с. 21 (обосновка на покупките), Месечен доклад на ЕЦБ от септември 2011 г., с. 57 и сл. (обосновка на ЕЦБ да продължи програмата си за пазарите на ценни книжа), Месечен доклад на ЕЦБ от декември 2011 г., с. 44 (по-нови данни).

Университетски професор д-р Герхард Мерк, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Професор д-р Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Адрес на електронна поща: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/