Граничні відсотки за державними облігаціями під впливом центрального банку

Влітку 2012 року ЄЦБ оголосив про свій намір запровадити стелі відсоткових ставок (ceiling rates, [interest] caps) для державних облігацій членів ЕВС, що “спотикаються”. У цьому випадку ЄЦБ купуватиме цінні папери на ринку щоразу, коли їхні ціни впадуть нижче за певний поріг або їх відсоткові ставки перевищать певну межу. – Політика ЄЦБ щодо встановлення верхньої межі процентних ставок за державними облігаціями, за якими він проводить інтервенції, має низку легко відомих серйозних негативних наслідків. – Держави таким чином захищені від санкційного ефекту ринку капіталу, який рівносильний запрошенню до млявої фіскальної політики : воля до реформ паралізована, і інвестори повністю відвернулися від єврозони . Інвестори захищені від цінових втрат, що спотворює інвестиційну поведінку на користь державних облігацій на шкоду іншим цінним паперам . — Монетарна політика втрачає свою незалежність стосовно фіскальної політики . — Покупки державних облігацій ЄЦБ здебільшого мають розподільчий ефект у країнах-членах ЄВС і не є частиною монетарної політики, що ґрунтується на правилах як такої. – ЄЦБ не може без обмежень включати до свого портфелю державні облігації, схильні до ризику дефолту; зрештою, відповідальність за ризики несуть члени ЄЦБ, які проводять розумну і обґрунтовану бюджетну політику, а це посилює розчарування в Європі (не тій Європі!) серед населення з довгостроковими наслідками, що далеко йдуть. — І останнє, але не менш важливе: Договір про ЄС (стаття 125 TFEU) прямо містить положення про недопущення порятунку: Спільнота не несе відповідальності за борги будь-яких державних органів у країнах-членах. Обмеження процентної ставки за державними облігаціями явно порушує цю угоду. – Див. презумпція, центральний банк, покупки, центральний банк, порятунок, внутрішня гнучкість, гра у вину, заборона на фінансування дефіциту, Європейський стабілізаційний механізм, принцип одного голосу, крах ЄВС, гріховний кошик ЄЦБ, вихід, тиск з боку колег, аргумент з дитячого садка, нейро, політичний затискач, порятунок, порятунок, тіньова держава, борговий клуб, семивідсотковий ліміт, солідарність, фінансовий, Пакт стабільності та зростання, стабілізаційний механізм, європейський, південний фронт, перерозподіл, викликаний центральним банком, зв’язок між боргом та продуктивністю , Дотримання договору, згладжування процентних ставок. – Див. щомісячний звіт Німецького Бундесбанку за жовтень 2012 року, стор. 19 і далі (будь-який вид фінансової допомоги дає лише перепочинок, який має бути використаний для проведення реформ).

Увага: Фінансова енциклопедія захищена авторським правом і може бути використана лише з метою без спеціальної згоди!
Univerzitný profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/