Τιτλοποίηση πραγματικής πώλησης και ομαδοποιημένη πώληση απαιτήσεων (τιτλοποίηση πραγματικής πώλησης)

Οι απαιτήσεις μιας ή περισσοτέρων τραπεζών – συνδυάζονται σε ένα ενιαίο πακέτο (χαρτοφυλάκιο- ειδικά περιουσιακά στοιχεία, χαρτοφυλάκιο), – αγοράζονται από μια εταιρεία ειδικού σκοπού – μαζί με τον κίνδυνο και – αφού χωριστούν σε δόσεις με διαφορετικό περιεχόμενο κινδύνου και συνήθως: senior, mezzanine και junior tranche – πωλούνται σε επενδυτές στην κεφαλαιαγορά. – Οι αγοραστές των τίτλων αναλαμβάνουν τυχόν απώλειες που ενδέχεται να προκύψουν μετά την απόκτηση έναντι ενός ασφαλίστρου κινδύνου. – Με την πώληση υφιστάμενων δανείων, οι τράπεζες λαμβάνουν ρευστά κεφάλαια, μειώνουν την επιβάρυνση των ιδίων κεφαλαίων τους και δημιουργούν περιθώρια για τη χορήγηση νέων δανείων. Κατ’ αρχήν, οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις επωφελούνται επίσης από αυτό. – Η διαφορά μεταξύ της τιτλοποίησης με πραγματική πώληση και της συνθετικής τιτλοποίησης είναι ότι στην τελευταία η πιστωτική απαίτηση παραμένει στην τράπεζα- μόνο ο πιστωτικός κίνδυνος πωλείται στην εταιρεία ειδικού σκοπού. Η τιτλοποίηση με πραγματική πώληση, από την άλλη πλευρά, περιλαμβάνει πάντα την πλήρη, οριστική και αμετάκλητη μεταβίβαση των εσόδων και των κινδύνων σε τρίτους. Τα αντίστοιχα στοιχεία δεν εμφανίζονται πλέον ούτε στον ισολογισμό του πωλητή. Συνεπώς, γίνεται επίσης λόγος για μια τεχνική εκτός ισολογισμού σε σχέση με την τιτλοποίηση πραγματικής πώλησης. Αυτό δυσχεραίνει τις στατιστικές για τη μέτρηση του συνολικού όγκου των πιστώσεων (μέσω της τιτλοποίησης με πραγματική πώληση, είναι δυνατόν οι πιστώσεις να διαγραφούν από τον ισολογισμό και, συνεπώς, να εξαφανιστούν από τις επίσημες στατιστικές που βασίζονται στους τραπεζικούς ισολογισμούς). – Βλέπε στοιχεία ενεργητικού, μη ρευστοποιήσιμα, τίτλοι εξασφαλισμένοι με στοιχεία ενεργητικού, δάνειο έναντι χαρτιού, equity kicker, first-loss tranche, χρηματοοικονομική αλχημεία, πιστωτικό παράγωγο, πιστωτικό γεγονός, επιλεξιμότητα κεντρικής τράπεζας, στρατηγική originate-to-distribute, pool, επαναδιαμεσολάβηση, επιλογή επαναπατρισμού, single master liquidity conduit, κρίση subprime, μεταφορά, τελική, υποθαλάσσιο φαινόμενο, τιτλοποίηση, τιτλοποίηση, συνθετική, τιτλοποίηση, παραδοσιακή, δομή τιτλοποίησης. – Πρβλ. μηνιαία έκθεση της Deutsche Bundesbank του Απριλίου 2004, σ. 27 κ.ε., μηνιαία έκθεση της ΕΚΤ του Μαρτίου 2008, σ. 26 κ.ε. (λογιστικά θέματα), μηνιαία έκθεση της ΕΚΤ του Σεπτεμβρίου 2008, σ. 28 κ.ε. (επίδραση της τιτλοποίησης με πραγματικές πωλήσεις στην εξέλιξη των δανείων των τραπεζών- επισκοπήσεις), μηνιαία έκθεση της ΕΚΤ του Νοεμβρίου 2010, σ. 83 (σημείωση 28: η τιτλοποίηση με πραγματικές πωλήσεις δυσχεραίνει τη στατιστική μέτρηση του συνολικού όγκου των δανείων).

Προσοχή: Η οικονομική εγκυκλοπαίδεια προστατεύεται από πνευματικά δικαιώματα και μπορεί να χρησιμοποιηθεί μόνο για ιδιωτικούς σκοπούς χωρίς ρητή συγκατάθεση!
Καθηγητής Πανεπιστημίου Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Καθηγητής Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Διεύθυνση ηλεκτρονικού ταχυδρομείου: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/