稳定机制，欧洲（有时也包括：稳定机制和欧元危机基金），ESM（欧洲稳定机制）

最后由欧洲政治家在2011年3月通过，在2012年3月取代欧洲金融稳定基金。- 在组织上，ESM是一个以国际货币基金组织为模式的新实体。管理机构是一个理事会，其投票成员是欧元区国家的财政部长。这个机构一致决定财政援助的分配、数额和条件。所有其他的决定都是由百分之八十的多数做出的；投票权重遵循资本关键。ESM的总部设在卢森堡。之前的危机基金，即欧洲金融稳定基金，一直运作到2013年6月，当时它被并入ESM。- 重要的规定是。- ESM收到的资本为8000亿欧元。其中，5000亿欧元可以贷款；3000亿欧元可以作为储备。800亿将以现金形式支付，作为欧元区成员国认购的资本。- 各成员国对ESM的捐款是根据基于欧洲央行的资本份额的一个关键来确定的。- 德国贡献了27.15%的现金支付和可赎回资本或担保；这意味着将有217亿欧元到期。此外，德国将不得不提供1683亿欧元的可调用资本或担保。德国将在2013年至2017年分五次向ESM支付总额为220亿欧元的现金捐款–向ESM支付的款项将被计入《马斯特里赫特条约》规定的国家债务–债务水平不得超过国内生产总值的60%–但不计入预算赤字–每年的新债净额不得超过国内生产总值的3%；另见《反洗钱法》第140条。- 国际货币基金组织将把可用于贷款的总金额增加一半。这意味着在5000亿欧元的基础上将再增加2500亿欧元。- ESM只有在整个欧元区的金融稳定受到威胁时才可以向成员国发放贷款。此外，贷款还与经济和财政政策条件挂钩。- 从2013年起，欧元国家发行的所有债券都将加入债务重组条款（CACs）。根据这些条款，如果一个国家不能再偿还债务，私人债权人可以根据具体情况参与进来。然而，私人债权人的强制参与已被放弃。- 与除国际货币基金组织以外的所有其他债权人相比，ESM具有优先地位；其债权必须首先得到清偿。- 原则上，ESM也可以购买受威胁成员国的政府债券。- 如果一个成员国不履行其对ESM的支付义务，其他国家必须自动注资。由于希腊、葡萄牙或西班牙等重债国家也应该贡献部分资本，这里似乎即将发生违约；在这种情况下，德国将不得不承担额外的负担。- ESM的批评者强调，欧元区的成员已经通过后门告别了《稳定与增长公约》。ESM邀请成员国依靠社会的帮助推行不体面的经济和金融政策（道德风险）；人们对欧洲金融稳定基金的担忧也在增加。从宪法的角度来看，人们也提出了强烈的关注。这是因为承担担保（2011年春季，仅德国就为希腊、爱尔兰和葡萄牙担保了1,680亿欧元）就启动了一个程序，在该程序结束时，可能有义务支付非常大的金额，而德国议会对此没有任何影响。所有这些都与《里斯本条约》第125条相矛盾，该条排除了互助义务。- 仅仅与EFSF和ESM有关的宪法问题现在已经成为法学的一个特殊领域。2014年3月18日，德国联邦宪法法院驳回了针对ESM的几起诉讼。对这一裁决的解释和评论很多。然而，德国的负债风险不能自动上升到超过协商的1900亿欧元；联邦议院必须对每一次增加作出决定。然而，ESM本身不能带来所需的解决方案。- 2013年夏天，参与国的政府首脑决定，ESM也可以帮助有问题的机构。可用于直接银行资本重组的金额上限为600亿欧元。然而，如果认为有必要，ESM理事会可以增加这一数额。- ESM也被允许在二级市场上购买不稳定成员的政府债券。然而，应该注意的是，”二级市场 “一词并没有一个时间上的定义。例如，一家银行可以作为主要买方（第一买方）购买政府债券，并将这些证券–在极端情况下在一秒钟内–转售给ESM。- 见自动调整、投资者罢工、救助、指责游戏、信用违约互换联系、功能失调、货币区、欧洲债务机构、欧洲货币联盟、基本错误、欧洲稳定机制、欧元加一揽子计划、欧洲央行资产负债表、金融稳定、财政契约、希腊危机、同行压力、爱尔兰危机、日本化、永动机、政策钳制、政策违约、葡萄牙危机、救助。救助，风险承担者，最后，影子债务，影子国家，学期，欧洲，团结，金融，封锁账户，主权债务压力，稳定和增长公约，基本错误，转移联盟，再分配，中央银行引起的，不平衡，EMU内部，财富征收，债务-生产力联系，合同遵守，增长-债务事实，历史，促进增长，增长力量动员。- 参见德国联邦银行2011年2月月报，第72页及以下（ESM在二级市场购买时可预见的问题），德国联邦银行2011年4月月报，第53页及以下（避免进一步主权债务危机的措施），欧洲央行2011年7月月报，第76页及以下（详细介绍；有用的概述、评估；文献参考），德国联邦银行2011年11月月报，第76页及以下。43（2009年以来猪的政府债券的溢价），欧洲央行2012年年度报告，第150页以下（条约的生效；加强ESM财政力量的协议；国家元首和政府首脑的进一步决定），德国联邦银行2012年2月月报，第66页以下（ESM的介绍和评估）。

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