コミングリングリスク

ポートフォリオやプールには、第三者が権利を有する有価証券が含まれている(明確な権利が、第三者が合法的に所有する資産とカミングリング(=混同)されるリスク)。- このことは、サブプライム問題に続く金融危機の過程で、多くの場合、明らかになった。財政難に陥った特別目的会社やファンドがポートフォリオの証券を売却しようとすると、まず優先権主張者を満足させなければならない。例えば、不動産金融業者が所有者に対する債権を証券化という方法で特別目的会社に売却していた。しかし、中には世界一周旅行のために、再び住宅を下敷きにして銀行に融資を申し込んだ人もいた。しかし、その間に原資産(居住用不動産)は不動産金融業者から特別目的会社に移管され、融資銀行の法的所有権が分からなくなっていたのである。確かに、アメリカにはどこでも証書類の登録簿がある。しかし、連邦政府の規制は一様ではないので、特定の不動産の担保を調べるのに時間がかかるケースが多い。- 第三者が合法的に所有している資産が、破産した場合に破産財団に混入し、分離が困難になるリスク。- 参照:「Property, unencumbered」。

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Universitätsprofessor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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