Transfert déguisé (backdoor transfer)

Dans le cas de la BCE, il s’agit du subventionnement des budgets nationaux des membres de l’UEM en difficulté, et donc d’un détournement du pouvoir d’achat du cœur de l’Union monétaire vers sa périphérie. Pour cette politique imposée par le front sud au sein du conseil des gouverneurs, la banque centrale n’a aucune légitimité démocratique (any democratic legitimacy). De plus, tous les transferts effectués jusqu’à présent par ce biais ne résolvent absolument pas les problèmes de manque de compétitivité dans les pays bénéficiaires, comme on l’a suffisamment vu dans le cas de la Grèce. Tout porte à croire que ces rachats continuent même à retarder les réformes nécessaires dans les pays bénéficiaires. – Une redistribution induite par la banque centrale va à l’encontre de l’idée fondamentale des traités européens, provoque une forte perte de confiance envers la BCE et attise la méfiance de la population envers toutes les institutions européennes et, par conséquent, envers l’unification européenne (“L’Europe – pas comme ça !”). – Voir Prétentions, banques centrales, rachats d’actifs, renflouement, assainissement des bilans, flexibilité interne, blame game, acheteurs en dernier ressort, obligations sécurisées, interdépendance des contrats d’échange sur défaut, interdiction de financement des déficits, déficit démocratique, Union monétaire européenne, erreur fondamentale, méthode italienne, interdiction de financement du déficit, principe de la voix unique, potentiel de chantage, euro-obligations, solidarité financière, crise grecque, japonisation, argument du jardin d’enfants, crédit, titré, monétaristes, aléa moral, mouvement perpétuel, plan C, renationalisation, politique monétaire, plan de sauvetage, problème de représentation, porteur de risque, définitif, titres de pacotille, club de la dette, limite des sept pour cent, tactique du salami, plafonnement des taux d’intérêt des emprunts d’État, induit par la banque centrale, réduction de la dette publique, pacte de stabilité et de croissance, erreur fondamentale, front sud, union de transfert, supranationalité, redistribution, induit par la banque centrale, taxe sur la fortune, union monétaire 2, inflation à la hausse, crédit de la banque centrale, public. – Voir le Bulletin mensuel de la BCE d’octobre 2012, p. 7 et suivantes (défense argumentée et discutable des opérations de la BCE en tant qu’acheteur de dernier recours), le Bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank d’octobre 2012, p. 27 et suivantes (une banque centrale ne doit pas jouer un “rôle quasi-fiscal”).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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