Total Return Swap, TRS (également appelé ainsi en allemand, plus rarement [de manière peu claire] Ertragstausch et Performance-Swap)

En général, échange des revenus courants d’un actif – généralement un titre – contre des paiements basés sur un taux d’intérêt de référence (reference rate) convenu contractuellement (payment of all cash flows generated by the asset in exchange for payments based on a reference rate such as EURIBOR). – Type particulier de dérivé de crédit qui porte sur l’ensemble du risque économique d’une relation de crédit. – L’acheteur de la protection (floating rate payer) échange périodiquement avec le donneur de protection (fixed rate payer) les revenus d’un actif de référence ainsi que l’augmentation de sa valeur contre le paiement d’un taux d’intérêt variable dépendant principalement de la solvabilité de l’actif de référence. – Le donneur de garantie assume non seulement le risque de crédit de l’actif de référence, mais aussi son risque de marché. – En règle générale, les contreparties à cette opération sont situées dans différents pays ou zones monétaires. – Voir Dérivé de crédit, Événement de crédit, Option, Sleepy Warrant. – Cf. rapport mensuel de la Deutsche Bundesbank d’avril 2004, p. 30 (aperçu des relations contractuelles habituelles).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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