Los pagos de un conjunto de préstamos subyacentes se utilizan para atender al menos dos posiciones de riesgo clasificadas o tramos que tienen diferentes grados de riesgo de crédito. A diferencia de un bono, que crea un pasivo para el emisor, los pagos a los inversores dependen del servicio de los respectivos créditos subyacentes. Los acuerdos de tramos que son el sello de una titulización difieren de un título de deuda senior o subordinado en que los tramos junior absorben las pérdidas de manera que permiten que los pagos acordados contractualmente a los tramos senior continúen sin interrupción. En el caso de una emisión preferente y subordinada, el término subordinación determina el orden en el que los tramos individuales son atendidos en caso de liquidación. – Véanse activos, ilíquidos, portador de impacto, fuera de bolsa, postulado de backto-originador, práctica de buy-and-hold, cláusula de claw-back, tesis del diamante, titulización de un solo originador, tramo de primera pérdida, ampliación de crédito, fiasco de la tarjeta de crédito, originador, iniciativa pay-green, pool, reintermediación, opción de repatriación, espesor del tramo, retención de papel de titulización, estructura de titulización, principio de cascada.
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
El profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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