Titres fédéraux (German federal securities)

La Bundesrepublik Deutschland Finanzagentur GmbH propose aux investisseurs du monde entier des titres standard et des titres spéciaux. – Parmi les produits standard libellés en euros, émis en principe par voie d’adjudication, on trouve les bons du Trésor fédéral (Schätze ; German federal treasury obligations) d’une durée de deux ans ; obligations fédérales (Bobls ; German federal bonds) d’une durée de cinq ans ; emprunts fédéraux (Bunds ; federal bonds) d’une durée de dix à trente ans ; et bons du Trésor non rémunérés (Bubills ; German treasury discount papers), qui sont émis à six ou douze mois lors d’une nouvelle émission. – La Confédération publie à la fin de chaque année un calendrier d’émission pour l’année suivante. Les dates et les montants des émissions y sont annoncés. Cette annonce préalable est complétée chaque trimestre par un calendrier d’émission détaillé avec des données au jour près. La Confédération est jusqu’à présent le seul émetteur au monde à proposer de telles informations détaillées aux éventuels investisseurs. – Parmi les produits spéciaux figurent actuellement obligations libellées en USD ainsi que des obligations indexées sur l’inflation. – Les titres fédéraux présentent les spreads bid-ask les plus étroits d’Europe ; les coûts de couverture sont minimes ; la liquidité, au sens de la possibilité de vendre à tout moment, est élevée ; la gestion du marché par la Bundesrepublik Deutschland Finanzagentur GmbH, même au moment de la crise financière qui a suivi la crise des subprimes, est considérée comme exemplaire. – Voir émission, émission permanente, Euromarché, Agence européenne de la dette, emprunt jumbo, tap, vente, de gré à gré.

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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