Sekuritizácia

Všeobecne konverzia neobchodovateľných aktív akéhokoľvek druhu na obchodovateľné cenné papiere (proces konverzie neobchodovateľných aktív na obchodovateľné cenné papiere.). – Banky spájajú pohľadávky z poskytnutých úverov do dlhových cenných papierov, ktoré predávajú investorom. – Banky vydávajú certifikáty na zahraničné akcie, ktoré nie sú kótované na domácej burze cenných papierov, čím sa s nimi obchoduje na domácom trhu a v domácej mene (akciový certifikát). – Cenné papiere na pohľadávky alebo záväzky sa emitujú a vymieňajú mimo bánk. Podniky a verejné rozpočty tak uspokojujú svoju potrebu dlhového kapitálu menej tým, že si požičiavajú od bánk. – Banky a v tejto funkcii originátori prevádzajú pohľadávky voči dlžníkom na účelovo vytvorenú spoločnosť (sekuritizácia predaja na dlh) alebo prenášajú celé riziko na kupujúcich vydaním dlhopisov viazaných na úver (syntetická sekuritizácia). Pretože to vedie k tomu, že – účastníci predávajúci a preberajúci riziko dokonca v medzinárodnom meradle a – banky nemuseli držať žiadny vlastný kapitál pre pohľadávky postúpené externým subjektom, je najmä táto forma sekuritizácie stredobodom pozornosti orgánov dohľadu. – Na druhej strane zapojenie účelovej spoločnosti zabezpečuje, že v prípade platobnej neschopnosti originátora budú aktíva v držbe účelovej spoločnosti naďalej k dispozícii a že platby sa uskutočnia v nezmenenej podobe, aby boli držitelia sekuritizačných cenných papierov riadne obslúžení. Úverová kvalita cenných papierov vydaných SPV teda nezávisí od likvidity originátora, čo má v zásade vplyv na zníženie rizika, pokiaľ ide o sekuritizačné cenné papiere (predaj veľkého súboru pohľadávok subjektom [originátorom] – ktorý tieto pohľadávky v rámci svojej činnosti transponuje na subjekt osobitného účelu [SPE], ktorý je vzdialený od konkurzu – spôsobom, ktorý sa kvalifikuje ako skutočný predaj [vs. zabezpečený úver] a – má za cieľ dosiahnuť určité výsledky na účtovné účely, ako aj ochranu pohľadávok pred nárokmi veriteľov originátora, a – vydanie dlhových cenných papierov a ich predaj SPE [emitentom], buď v rámci súkromného umiestnenia, alebo verejnej ponuky, – ktoré sú následne uspokojené z výnosov z pohľadávok – a sú nimi zabezpečené; – po ukončení sekuritizácie prúdia finančné prostriedky od kupujúcich cenných papierov [investorov: zvyčajne bánk, poisťovní a dôchodkových fondov] k emitentovi a – od emitenta k originátorovi. Všetky tieto transakcie prebiehajú prakticky súčasne). – Pozri absenčný kapitalizmus, akciový certifikát, americké depozitné certifikáty, cenné papiere kryté aktívami, cenné papiere kryté aktívami Cenné papiere – Zabezpečené dlhové záväzky, Postúpenia, Mimo burzy, Úverové vylepšenie, Prax “kúpiť a držať”, Klauzula o spätnom vrátení, Zabezpečené dlhové záväzky, Swap na úverové zlyhanie, Swap na úverové zlyhanie vo štvorci, Predaj úveru, pôžička za papier, defraudácia, diamantová téza, equity kicker, vývojový proces, iteratívny, tranža prvej straty, spoločná sekuritizačná skupina, sekuritizácia úveru, úverový derivát, predĺženie úveru, fiasko kreditnej karty, stratégia KVV, likviditný nástroj, mezanínová tranža, nebankové subjekty, stratégia originate-to-distribute, iniciatíva PayGreen, reintermediácia, repacking, cenné papiere kryté hypotékami na bývanie, poistenie portfólia, možnosť repatriácie, kickback efekt, senior tranža, jediný hlavný likviditný kanál, iniciatíva true sales, submarine efekt, podpora, tacit, sekuritizácia, tradičná, sekuritizačný trh, ponechanie sekuritizačných papierov, sekuritizačná štruktúra, umenie balenia, zmrazenie úrokových sadzieb, účelová spoločnosť. – Porovnaj Mesačnú správu Deutsche Bundesbank zo septembra 2004, s. 84 a nasl. (s. 86: tabuľka rizikových váh pre sekuritizácie podľa Bazileja II), Mesačnú správu ECB zo septembra 2005, s. 20 a nasl. (tam aj [jazykovo neatraktívne] vysvetlenia a grafy o sekuritizácii úverov), Mesačnú správu Deutsche Bundesbank z marca 2006, s. 38 a nasl.; s. 56 a nasl. (v súvislosti s Bazilejom II), Mesačná správa Deutsche Bundesbank z decembra 2006, s. 82 a nasl. (povinné kapitálové krytie sekuritizačných pozícií, s. 84: prehľad stanovenia rizikovej váhy sekuritizácie), Mesačná správa ECB z februára 2008, s. 90 (prehľad strán zapojených do sekuritizácie), Výročná správa BaFin za rok 2008, s. 55 (požiadavky na ponechanie si aktív), Výročná správa BaFin za rok 2009, s. 154 a nasl. (účtovná hodnota 213 mld. EUR sekuritizačných pozícií nemeckých bánk ku koncu roka 2009; prehľad podľa triedy aktív), Výročná správa BaFin 2010, s. 124 f. (nové nariadenia v nadväznosti na smernicu o kapitálovej primeranosti), Výročná správa BaFin 2011, s. 170 a nasl. (klesajúci objem sekuritizácie: s. 171: prehľad sekuritizačných portfólií podľa druhu kolaterálu, s. 172: podľa regionálneho rozdelenia podkladových aktív), Výročná správa BaFin 2012, s. 154 a ďalej (prehľady, rozdelené aj podľa druhu kolaterálu), ako aj príslušná výročná správa BaFin, kapitola “Dohľad nad bankami, poskytovateľmi finančných služieb a platobnými inštitúciami”, Mesačná správa ECB z októbra 2011, s. 79 a ďalej (sekuritizácie a emisie dlhových cenných papierov bankami od roku 2000), Mesačná správa ECB z januára 2012, s. 73 a ďalej (štatistické pokrytie a klasifikácia sekuritizácií v rámci menovej politiky).

Pozor: Finančná encyklopédia je chránená autorským právom a bez výslovného súhlasu sa môže používať len na súkromné účely! Univerzitný profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/