Securitizarea

În general, conversia activelor netranzacționabile de orice fel în valori mobiliare tranzacționabile (procesul de conversie a activelor netranzacționabile în valori mobiliare tranzacționabile.). – Băncile grupează creanțele rezultate din creditele acordate în titluri de creanță care sunt vândute investitorilor. – Băncile eliberează certificate pentru acțiunile străine care nu sunt cotate la bursa de valori națională, făcându-le astfel tranzacționabile pe piața internă și în moneda națională (certificat de acțiuni). – Titlurile de valoare aferente creanțelor sau pasivelor sunt emise și schimbate în afara băncilor. În acest fel, companiile și bugetele publice își satisfac nevoia de capital de împrumut mai puțin prin împrumuturi de la bănci. – Băncile și, în această funcție, inițiatorii transferă creanțele față de debitori către un vehicul investițional specializat (securitizare de tip “tue-sale”) sau transferă întregul risc către cumpărători prin emiterea de obligațiuni legate de credite (securitizare sintetică). Deoarece acest lucru are ca rezultat – participanți care vând și achiziționează riscuri chiar și la scară internațională și – băncile nu au fost nevoite să dețină capitaluri proprii pentru creanțele externalizate, această formă de securitizare este în special în atenția autorităților de supraveghere. – Pe de altă parte, implicarea unui vehicul investițional specializat garantează că, în cazul insolvenței inițiatorului, activele deținute de vehiculul investițional specializat vor continua să fie disponibile și că plățile vor fi efectuate fără modificări, astfel încât deținătorii de titluri de securitizare să fie deserviți în mod corespunzător. Calitatea creditului titlurilor de valoare emise de SPV nu depinde, astfel, de lichiditatea inițiatorului, ceea ce are, în principiu, un efect de reducere a riscului în ceea ce privește titlurile de valoare securitizate (vânzarea unui grup mare de creanțe de către o entitate [inițiator] – care transferă astfel de creanțe în cursul activității sale către o entitate cu scop special [SPE], aflată la distanță de faliment – într-un mod care se califică drept o vânzare reală [vs. un împrumut garantat] și – este menit să obțină anumite rezultate în scopuri contabile, precum și să protejeze creanțele de creanțele creditorilor inițiatorului, și – emiterea de titluri de creanță și vânzarea de către SPE [emitent], fie în cadrul unui plasament privat, fie în cadrul unei oferte publice, – care sunt ulterior satisfăcute din veniturile creanțelor – și garantate de acestea; – atunci când securitizarea este încheiată, fondurile circulă de la cumpărătorii titlurilor de valoare [investitori: de obicei bănci, societăți de asigurări și fonduri de pensii] către emitent și – de la emitent către inițiator. Toate aceste tranzacții au loc practic simultan). – A se vedea capitalism de absență, certificat de acțiuni, certificate americane de depozit, titluri de valoare garantate cu active, titluri garantate cu active Titluri de valoare – Obligațiuni garantate cu creanțe, Assignats, Off-exchange, Îmbunătățirea creditului, Practica buy-and-hold, Clauza claw-back, Obligațiuni garantate cu creanțe, Credit default swap, Credit default swap la pătrat, Vânzarea de credite, împrumut pentru hârtie, defeasance, teza diamantului, kicker de capitaluri proprii, proces de dezvoltare, iterativ, tranșă de primă pierdere, grup comun de securitizare, securitizare de împrumuturi, derivat de împrumut, prelungire de împrumut, fiascoul cardurilor de credit, strategia KVV, facilitate de lichiditate, tranșă mezanin, non-banci, strategie originate-to-distribute, inițiativa PayGreen, reintermediere, reambalare, titluri garantate cu ipoteci rezidențiale, asigurare de portofoliu, opțiune de repatriere, efect de kickback, tranșă senior, single master liquidity conduit, inițiativă true sales, efect submarin, sprijin, tacit, securitizare, tradițional, piață de securitizare, reținere a hârtiilor de securitizare, structură de securitizare, arta împachetării, înghețarea ratei dobânzii, vehicul cu scop special. – A se vedea Raportul lunar al Deutsche Bundesbank din septembrie 2004, p. 84 și următoarele (p. 86: tabelul cu ponderile de risc pentru securitizări în conformitate cu Basel II), Raportul lunar al BCE din septembrie 2005, p. 20 și următoarele (acolo se găsesc și explicații și diagrame [lingvistice neatractive] privind securitizarea creditelor), Raportul lunar al Deutsche Bundesbank din martie 2006, p. 38 și următoarele; p. 56 și următoarele. (în ceea ce privește Basel II), Raportul lunar al Deutsche Bundesbank din decembrie 2006, p. 82 și următoarele (obligativitatea acoperirii cu capital a pozițiilor din securitizare, p. 84: prezentare generală a determinării ponderii de risc pentru securitizare), Raportul lunar al BCE din februarie 2008, p. 90 (prezentare generală a părților implicate într-o securitizare), Raportul anual 2008 al BaFin, p. 55 (cerințe de retenție), Raportul anual 2009 al BaFin, p. 154 și următoarele. (valoarea contabilă a pozițiilor de securitizare ale băncilor germane în valoare de 213 miliarde EUR la sfârșitul anului 2009; prezentare generală în funcție de clasa de active), BaFin Annual Report 2010, p. 124 și urm. (noi reglementări în urma Directivei privind adecvarea capitalului), BaFin Annual Report 2011, p. 170 și urm. (volumul securitizărilor în scădere: p. 171: prezentare generală a portofoliilor de securitizare în funcție de tipul de garanție, p. 172: în funcție de distribuția regională a garanțiilor), BaFin Annual Report 2012, p. 154 și urm. (prezentări generale, subdivizate, de asemenea, în funcție de tipul de garanție), precum și raportul anual respectiv al BaFin, capitolul “Supravegherea băncilor, a prestatorilor de servicii financiare și a instituțiilor de plată”, Raportul lunar al BCE din octombrie 2011, p. 79 și urm. (securitizări și emisiuni de titluri de creanță de către bănci începând cu anul 2000), Raportul lunar al BCE din ianuarie 2012, p. 73 și urm. (acoperire statistică și clasificarea securitizărilor din perspectiva politicii monetare).

Atenție: Enciclopedia financiară este protejată prin drepturi de autor și poate fi utilizată numai în scopuri private, fără acordul expres al autorului!
Profesor universitar Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesorul Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
Adresa de e-mail: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/