rapport entre le résultat avant impôts (yield before taxes) généré pendant une période et les capitaux propres inscrits au bilan d’une entreprise (net earnings of a company divided by its assets ; it measures how economically and profitably the firm is using its capital). – Les petites entreprises, gérées comme des entreprises individuelles ou des sociétés de personnes, ainsi que les banques privées, affichent souvent un EKR très élevé. Mais la plupart du temps, cela est dû à une dotation en fonds propres très faible au bilan. En effet, pour des raisons fiscales, celui-ci est souvent très bas et ne représente qu’une partie des fonds propres disponibles. En effet, il existe des marges de manœuvre pour transférer des actifs – par exemple : les biens immobiliers – dans le patrimoine privé ou dans le patrimoine d’exploitation. En cas d’intégration des actifs non inscrits au bilan, le total du bilan et les fonds propres augmenteraient, ce qui entraînerait une baisse de l’EKR. – L’EKR est donc moins approprié pour évaluer la situation bénéficiaire (earnings situation) d’une entreprise ; le rendement du chiffre d’affaires est ici un indicateur plus pertinent (more convincing ratio). – Produit de l’efficacité des revenus et de l’efficacité opérationnelle (rentabilité opérationnelle des fonds propres). Celui-ci montre la force d’une banque dans son domaine d’activité (line of business) en faisant abstraction des provisions pour risques. – Il convient de souligner que ces ratios (et d’autres) contiennent une information sur le résultat des périodes écoulées ou sur le résultat actuel d’une entreprise et ne donnent que des indications limitées sur la capacité bénéficiaire future. – Voir productivité des actifs, ratio charges/produits, marge sur coûts variables, efficience, efficacité des coûts, taux de rotation, rendement des ventes. – Voir le rapport mensuel de la Deutsche Bundesbank de janvier 2010, p. 20 s. (rendement des fonds propres par rapport au rendement du chiffre d’affaires ; références bibliographiques).
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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