pression à la réévaluation (revaluation pressure)

La demande mondiale des investisseurs s’oriente vers des titres libellés dans une monnaie donnée, dont on espère qu’elle conservera son pouvoir d’achat (conservation of value and purchasing power). Il en résulte que la monnaie visée devient chère et que le pays concerné subit des désavantages concurrentiels en termes de prix (loses price competitiveness). – Avant l’entrée dans l’Union monétaire européenne en 1999, les périodes de faiblesse du dollar – comme lors de la chute du cours de l’USD entre 1985 et 1990 et pendant la crise mexicaine vers 1995 – ont été associées à plusieurs reprises à des réallocations de portefeuille en faveur du DEM. L’appréciation du DEM qui en a résulté a freiné les exportations allemandes. – Dans le sillage de la crise financière qui a suivi la crise des subprimes, le CHF a fait l’objet d’une forte demande. La banque centrale suisse a alors tenté de freiner la hausse des cours en vendant du CHF sur le marché des devises, ce qu’elle n’a apparemment pas suffisamment réussi à faire. Car si le CHF est considéré comme une valeur refuge dans le monde entier, la banque centrale d’un petit pays comme la Suisse ne peut guère influencer cette préférence. – Voir réévaluation, effet de valorisation, îlot financier, ratio de valeur unitaire, îlot de taux d’intérêt. – Voir le bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank de décembre 2008, p. 36 (l’union monétaire soulage le DEM de la pression à la hausse), le bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank de juillet 2010, p. 56 (la Banque nationale suisse tente d’atténuer la pression à la hausse exercée par le CHF), le bulletin mensuel de la BCE d’octobre 2011, p. 19 s. (taux de change CHF et EUR depuis 1999).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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