Politika centrálních bank orientovaná na aktiva

Určování měnové politiky výhradně nebo převážně na cenové hladině aktiv, kromě cenných papírů především také na nemovitostech. – Nicméně i stanovení “vhodných” cen aktiv představuje těžko řešitelný problém úsudku. Ani centrální banka totiž nemůže posoudit “správnou” cenovou hladinu a “zdravá” očekávání příjmů, protože k tomu nemá měřítka. – Úroveň cen aktiv musí být schopna kolísat, aby odrážela měnící se odhady budoucích výnosů. Volně kolísající ceny aktiv jsou předpokladem pro to, aby finanční trhy mohly účinně plnit svou funkci řízení ekonomického kapitálu: totiž směřovat kapitál hledající investice tam, kde je zaručena nejefektivnější alokace omezených zdrojů, k “nejlepšímu ekonomovi”. – Kromě toho by ke stabilizaci úrovně cen aktiv muselo dojít na obou stranách odpovídajících odchylek. Cenové ztráty by musely být absorbovány snížením úrokových sazeb. Při růstu cen aktiv by však bylo třeba zvýšit úrokové sazby. – Viz akciová bublina, vyrovnání cen akcií, aktiva stavebních pozemků, smlouva o stavebním spoření, nadměrné úspory, bublina, spekulativní, doložka o prvním selhání, měnová politika bez peněz, Greenspanova doktrína, realitní bublina, aktiva nemovitostí, Martinův princip, výběr hypotečního kapitálu, politika nízkých úrokových sazeb, úsporná sazba, úroková sazba, udržovaná na nízké úrovni, princip dvou pilířů. – Srov. měsíční bulletin ECB z ledna 2009, s. 63 a dále (korelace mezi nemovitostními aktivy a spotřebitelskými výdaji v eurozóně; podrobná prezentace, mnoho přehledů), měsíční bulletin ECB ze září 2013, s. 61 a dále (o vlivu měnové politiky na ceny aktiv; přehledy).

Pozor: Finanční encyklopedie je chráněna autorským právem a bez výslovného souhlasu může být použita pouze pro soukromé účely!
Univerzitní profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-mailová adresa: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/