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Prof. Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.

Abhandlungen über Johann Heinrich Jung-Stilling

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Oferta de intercambio también oferta de intercambio

En principio, toda empresa es libre de hacer ofertas de canje a los titulares de valores -como acciones, bonos, participaciones de fondos o certificados- de otra empresa. Los bancos depositarios también están obligados por contrato a transmitir estas ofertas a sus clientes. – Si las disposiciones de la Ley de Adquisición y Toma de Valores alemana (Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz, WpÜG) son relevantes para dichas ofertas, debe prepararse un documento de oferta de acuerdo con esta ley, cuya publicación debe ser aprobada por la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungen). Sin embargo, las disposiciones de la WpÜG no tienen que aplicarse a los valores que no se negocian en bolsa o que sólo están incluidos en el mercado extrabursátil de las bolsas alemanas. – Una oferta de canje constituye regularmente una oferta pública de valores, para la cual el
son pertinentes las disposiciones de la Ley alemana de Folletos de Valores (WpPG). No obstante, la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungen) puede eximir de la obligación de presentar un folleto si el precio de venta o el valor de canje de todos los valores ofrecidos durante un período de doce meses es inferior a 100.000 euros. – Desde aproximadamente el año 2000, las ofertas de intercambio deshonestas han aumentado. A los compradores decepcionados de valores sin valor se les ofrece por teléfono o a través de Internet cambiarlos por valores supuestamente mejores. Sin embargo, en casi todos los casos, los valores ofrecidos para el intercambio tampoco tienen valor. Además, la oferta de canje supuestamente favorable está vinculada a la condición de que el inversor no se limite a canjear los valores. Por el contrario, debe comprar piezas adicionales del papel sin valor para ser intercambiado. La Autoridad Federal de Supervisión Financiera ha advertido en repetidas ocasiones sobre este tipo de transacciones fraudulentas. – Véase bono, ofertas de acciones perpetuas, historia financiera compleja, información, asimétrica, manipulación del mercado, colocación privada, base de datos de prospectos, legislación sobre prospectos de la UE, registro para inversores cualificados, oferta de adquisición, Ley de prospectos de valores (ventas). – Cf. Informe anual 2009 de BaFin, p. 197 (situación legal; ofertas de intercambio deshonestas).

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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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