Obiettivo del livello di prezzo

Politica proposta da una banca centrale che non fissa un obiettivo numerico specifico per il tasso di inflazione, come nel caso della BCE (inflation targeting). Al contrario, stabilisce un intervallo di target per il livello dei prezzi e si impegna ad attenuare le deviazioni da questo intervallo di target entro un certo periodo di tempo. Se il livello dei prezzi aumenta bruscamente, ad esempio a causa di uno shock del prezzo del petrolio, la banca centrale dovrebbe ridurre l’offerta di moneta. In caso di recessione con calo dei prezzi, la politica monetaria potrebbe ora fornire liquidità attraverso misure come il quantitative easing e sostenere la domanda, rallentando così (forse) la flessione. – Si ritiene che il vantaggio di un tale percorso obiettivo sia quello di ridurre l’incertezza sul futuro livello dei prezzi. Lo svantaggio è probabilmente rappresentato dalle maggiori fluttuazioni (oscillazioni) del tasso di inflazione. Si dubita inoltre che il controllo del livello dei prezzi possa promuovere la fiducia nella politica monetaria. Inoltre, bisogna chiedersi dove finiscono i limiti della politica monetaria e dove inizia la politica economica. Per una tale politica, tuttavia, la banca centrale – almeno la BCE – non ha né gli strumenti necessari né, soprattutto, la legittimità democratica. – Si veda Attivismo, politica della banca centrale, Orientamento, un livello, Modello di previsione dell’inflazione, Target, Principio dei due pilastri. – Cfr. Relazione mensile della Deutsche Bundesbank del gennaio 2010, pag. 30 e segg. (presentazione dettagliata, ma in parte linguisticamente poco attraente; panoramiche; riferimenti alla letteratura).

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Professore universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Professor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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