Mükemmel bir finansal piyasada ve vergilendirmenin olmadığı durumlarda optimal sermaye yapısı diye bir şey yoktur; firmanın borç politikası ne olursa olsun sermayenin toplam maliyeti aynı kalır. Dolayısıyla, kaldıraçlı şirketin değeri kaldıraçsız şirketin değerine eşittir). – Kuşkusuz, bunun dayandığı koşullar dünya çapındaki finans piyasalarında bulunmuyor. Ancak, modelden ve dolayısıyla gerçeklikten ilgili sapmaların – her şeyden önce: piyasa şeffaflığının olmaması, vergi ödemelerinin rol oynaması, ödünç alınan sermayenin kesin olarak geri ödenmemesi – bir şirketin fiili finansman davranışı üzerinde çok özel etkiler yarattığı sonucuna varılabilir. – Bir şirket söz konusu olduğunda, önemli olan finansmanın türü – örneğin öz sermaye, banka kredileri veya tahvil ihracı – değildir. Daha ziyade önemli olan, toplanan sermayenin kullanımından, yani yatırımdan tatmin edici bir kâr elde edilip edilmediğidir. – Bu iki ifadeyi (şu veya bu şekilde sunulan) finans teorisi literatüründe ayrıntılı olarak tartışılan diğerleri takip etmektedir. – Bkz. formüller, finansal matematik, finansal psikoloji, ilgisizlik teorisi. – Deutsche Bundesbank’ın Ocak 2012 tarihli Aylık Raporu, s. 14 f. (ilgisizlik tezi üzerine).
Dikkat: Finansal ansiklopedi telif hakkı ile korunmaktadır ve açık izin olmadan sadece özel amaçlar için kullanılabilir!
Üniversite Profesörü Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesör Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-posta adresi: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/