En general, la interacción no regulada y no organizada de la oferta y la demanda de productos financieros. El mercado de capital gris, que es muy difícil de definir en detalle, tiene lugar (aparece) en gran medida en la sección de publicidad de los diarios, así como en Internet, con las correspondientes páginas y foros de Internet alimentados específicamente para este fin. – Las desventajas de este mercado son, en particular, – el riesgo, a menudo muy elevado, y – la gran falta de transparencia de las transacciones y de los valores negociados, así como – la inseguridad jurídica; la persecución judicial, incluso en caso de fraude, es a menudo poco posible. – Es cierto que la situación de la información para los inversores ha mejorado considerablemente gracias a la obligación de publicar un folleto, que entró en vigor el 1 de julio de 2005. Sin embargo, en la medida en que las transacciones correspondientes se ofrecen desde centros financieros extraterritoriales o desde el sector bancario nacional en la sombra, las autoridades nacionales de supervisión apenas pueden ejercer influencia. – Véase supervisión, indirecta, Beschores, copia barata, leyes blue-sky, daimonion, sala de vapor, valores dingo, ocultación de domicilio, aplicación, frontrunning, punta secreta, blanqueo de dinero, banca gueto, efecto rencoroso, fraude de fundaciones, países de alto riesgo, nota de capital, negro, nominado, centros financieros offshore, pump and dump, banca paralela, ángeles vengadores, fraude de remesas, banca clandestina. – Cf. Informe anual del BaFin 2003, p. 73 y siguientes, Informe anual 2004 del BaFin, p. 83 y ss. (nombrado y definido allí como mercado de capitales “negro”), Informe anual 2005 del BaFin, p. 139 (requisito de prospecto), p. 189 (amplios poderes de investigación e intervención del BaFin), Informe anual 2006 del BaFin, pp. 200 y s. (avisos de prohibición; procedimientos judiciales), Informe Anual de BaFin 2007, p. 210 y s. (medidas de BaFin; en lugar de “gris” se utiliza ahora el término “mercado de capitales negro”), Informe Anual de BaFin 2008, p. 202 y s. (desarrollo legal), Informe Anual de BaFin 2009, p. 230 y s. (judicatura insatisfactoria), Informe Anual de BaFin 2010, p. 246 y s. (establecimiento de la oficina de coordinación BaFin/Justicia; actividades de supervisión en curso), Informe Anual de BaFin 2012, p. 214 y s. (actividades de supervisión e investigación de BaFin), así como el respectivo Informe Anual de BaFin, capítulo “Tareas transversales”, Informe de Estabilidad Financiera 2012, p. 67 y s. (análisis exhaustivo y evaluación de riesgos).
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
El profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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