Négociation à terme organisée en bourse ; elle permet un transfert de risque entre différentes parties du marché. Ce transfert découle souvent de la nécessité de couvrir les risques de prix du sous-jacent. En effet, par un contrat à terme, l’acheteur s’assure du prix auquel il pourra acheter ultérieurement le sous-jacent ; d’autre part, le vendeur s’assure du prix auquel il livrera ultérieurement le sous-jacent. – Bien entendu, les contrats à terme ne sont généralement pas exécutés par une livraison physique du sous-jacent. La différence entre le prix convenu du contrat à terme et la valeur de marché du sous-jacent est plutôt compensée par un paiement en espèces (the actual delivery of an asset almost never takes place, with parties paying the difference between the agreed upon price and the current market price for the asset). – Les gains et les pertes résultant de la position à terme sont le plus souvent réglés quotidiennement par une chambre de compensation intermédiaire. Pour couvrir les obligations de paiement, la chambre de compensation exige régulièrement des paiements de garantie (margin requirements). – Voir décote, couverture, call, cap, chooser cap, contingent swap, crack spread, Eurex, Euro General Collateral Pooling, opération de couverture de remplacement, liquidation, opération de couverture, scandale Kerviel, dérivé de crédit, événement de crédit, prime d’échéance, risque de modèle, put, contrat à terme sur matières premières, option, spéculation, contrat à terme sur marchandises, worst case hedging, option sur taux d’intérêt, swap sur taux d’intérêt. – Voir le rapport mensuel de la Deutsche Bundesbank de juillet 2006, p. 55 et suivantes, le rapport mensuel de la Deutsche Bundesbank d’octobre 2006, p. 31 et suivantes (en ce qui concerne les contrats à terme émis par le gouvernement fédéral allemand), le rapport mensuel de la Deutsche Bundesbank de juin 2012, p. 34 et suivantes (contrats à terme sur le prix du pétrole).
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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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