Marché libre (OTC market, regulated unofficial market, curb market, open market)

En Allemagne, le négoce en bourse de valeurs mobilières qui ne satisfont pas en tous points aux exigences minimales de la directive européenne sur les services d’investissement (cf. § 57 BörsG) et qui ne sont donc pas admises à la cote officielle ou au marché réglementé. – Le Freiverkehr est donc un segment des bourses allemandes organisé selon le droit privé (a segment on German stock exchanges organised under private law). – Les transactions sont effectuées par des courtiers indépendants (free brokers ; curb brokers) et sont soumises à la surveillance de la direction de la bourse. Les titres du marché libre ne sont toutefois pas soumis à une obligation de publicité (communication ad hoc) conformément à l’article 15, paragraphe 1 de la WpHG. Ils ne nécessitent pas non plus de prospectus pour être admis au négoce. – Sur les bourses allemandes, l’admission au Freiverkehr ne se fait généralement pas, comme sur le marché réglementé et le marché officiel, à la demande de l’entreprise souhaitant émettre, mais sur la base d’un besoin de négoce supposé par les courtiers du Freiverkehr. Ainsi, le marché libre représente un segment de marché dans lequel une entreprise n’entre pas, mais est amenée. – L’autorité fédérale allemande de surveillance des services financiers a signalé à plusieurs reprises les dangers du marché libre. Ainsi, des sociétés anonymes fondées à l’étranger – notamment aux États-Unis, en Suisse et au Canada – ont été incluses dans le marché libre des bourses allemandes. Par le passé, diverses lettres d’information boursières ont alors recommandé avec empressement l’achat de nombre de ces sociétés. Mais au lieu de la hausse durable des cours espérée par les investisseurs, la plupart des cas se sont soldés par une perte totale en très peu de temps, car la société concernée n’a souvent entamé aucune activité commerciale autre que l’émission d’actions. – Voir Dissuasion, surveillance, blog, courtier en bourse, segments boursiers, Daimonion, obligation de compensation des opérations sur dérivés, obligation de déclaration des opérations sur dérivés, valeurs Dingo, faux conseil, courtier libre, tuyau secret, nonvaleurs, over-the-counter trading, pump and dump, scalping, obligation de segmenter, ordre par téléphone, non autorisé, Twitter, directive sur les services d’investissement, européenne, prospectus de vente de titres. – Cf. rapport annuel 2007 de la BaFin, p. 175 (identification du marché libre ; les investisseurs devraient faire preuve d’une prudence particulière vis-à-vis des valeurs du marché libre), rapport annuel 2008 de la BaFin, p. 156 s. (niveau toujours élevé de manipulation du marché dans le marché libre), rapport annuel 2009, p. 174 (obligation de déclaration des valeurs du marché libre depuis le 1er novembre 2009), p. 176 (circulaire de la BaFin sur l’obligation de déclaration), rapport annuel 2010 de la BaFin, p. 46 (surveillance des produits dérivés de gré à gré), p. 194 s. (pourcentage toujours très élevé de manipulations de marché en marché libre) ainsi que le rapport annuel respectif du BaFin, chapitre “Surveillance du commerce des valeurs mobilières et des activités d’investissement”, Rapport sur la stabilité financière 2011, p. 43 s. (manque de transparence du commerce de gré à gré en général et des marchés de produits dérivés de gré à gré en particulier).

Attention : le lexique financier est protégé par des droits d’auteur et ne peut être utilisé qu’à des fins privées sans autorisation expresse !
Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
Adresse électronique : info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/