l’incitation à l’endettement (propensity to public debt expansion)

Dans une zone monétaire comme la zone euro, l’effet disciplinaire des marchés financiers est moindre, car les créanciers ne demandent plus guère de prime pour le risque national d’inflation et de dévaluation. Cela renforce la tendance de certains Etats membres à mener une politique financière qui accepte également des déficits élevés dans le budget de l’Etat, comme c’est le cas en Grèce ou au Portugal. C’est pourquoi, dans l’intérêt du maintien de la valeur de la monnaie, il est absolument nécessaire d’établir des règles budgétaires fixes dans le cadre de l’interaction institutionnelle exigeante entre la politique monétaire unique de la BCE et la politique budgétaire décentralisée. – Des taux d’intérêt bas incitent davantage les gouvernements à contracter de nouvelles dettes. La politique de taux d’intérêt bas de la banque centrale doit en tenir compte. – Voir swing monétaire, politique monétaire, crise grecque, tendance au déficit, Fonds monétaire européen, problème Minhas-Gerais, aléa moral, durabilité, retard politique, répression, financière, sauve-qui-peut, prime de risque, État fantôme, compte bloqué, pacte de stabilité et de croissance, article premier de la Constitution, endettement, respect du traité, inflation à la hausse. – Voir le rapport mensuel de la Deutsche Bundesbank de janvier 2014, p. 41 et suivantes (endettement de la zone euro depuis 2005 ; aperçus ; p. 49 et suivantes : principes de base sur l’effet des efforts de consolidation).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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