Īsās pārdošanas (nesegtās pārdošanas) aizliegums

Vācijā Federālā finanšu uzraudzības iestāde (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht) var aizliegt īsās pozīcijas pārdošanu vērtspapīru tirgū, ja pastāv būtisku tirgus traucējumu draudi. Pirmo reizi tā to darīja attiecībā uz vienpadsmit banku akcijām paaugstināta riska hipotekāro kredītu krīzes laikā 2008. gada septembrī, kad šādu darījumu apjoms radīja risku, ka var rasties turpmāki tirgus traucējumi. Aptuveni tajā pašā laikā ASV Vērtspapīru un biržu komisija pieprasīja riska ieguldījumu fondiem katru dienu atklāt informāciju par īsās pozīcijas pārdošanu. Pēc Grieķijas krīzes Vācijas Federālā finanšu uzraudzības iestāde atkal noteica aizliegumu veikt īsās pozīcijas pārdošanu attiecībā uz desmit Vācijas iestāžu akcijām, euro zonas valstu obligācijām un kredītriska mijmaiņas darījumiem. Līdz ar 2010. gada jūlijā spēkā stājušos Likumu par ļaunprātīgu izmantošanu šādu darījumu novēršanai tika izveidots jauns juridiskais pamats. – Tikmēr eksperti kritiski vērtē īsās pozīcijas pārdošanas aizliegumus, lai arī sabiedrībā tie ir populāri. Jo, ja tirgus dalībnieki sagaida, ka cena nākotnē samazināsies, un tāpēc pārdod, piemēram, valstu ar lielu parādsaistību līmeni valsts obligācijas, tad ekonomiskais saprāts liek uzdot jautājumu, kāpēc spekulanti neuzticas šiem vērtspapīriem. Būtu jānovērš negatīvo gaidu cēloņi; īsās pozīcijas pārdošana ir tikai simptoms – redzama zīme, kas liecina par neuzticības trūkumu nākotnes tirgus apstākļiem. – 2012. gada 26. martā stājās spēkā Vācijas Vērtspapīru tirdzniecības likuma (WpHG) 30.i pants un Neto īso pozīciju regula (NLPosV). Ar šīm regulām tiek ieviesti paplašināti paziņošanas un publicēšanas pienākumi attiecībā uz neto īsajām pozīcijām un cita starpā noteikts elektroniskās ziņošanas kanāls. Sīkāka informācija ir pieejama Federālās finanšu uzraudzības iestādes tīmekļa vietnē. – Sk. apkopošana, atvasināto instrumentu darījumu tīrvērtes pienākums, atvasināto instrumentu darījumu ziņošanas pienākums, īsās pozīcijas pārdošana, ziņošanas pienākums, ļaunprātīgas izmantošanas akts, spekulants. – Sk. BaFin 2008. gada pārskatu, 147. lpp. (BaFin aizliegums; pamatojums; paskaidrojumi), BaFin 2009. gada pārskatu, 173. f. lpp. (jaunā tiesiskā situācija), BaFin 2010. gada pārskatu, 185. f. lpp. (Likuma par ļaunprātīgu vērtspapīru un atvasināto instrumentu darījumu novēršanu [WpMiVoG] stāšanās spēkā, kas BaFin piešķir jaunas pilnvaras), 190. un turpmākās lpp. (sīkāka informācija par jauno tiesisko situāciju), BaFin 2012. gada pārskata 171. lpp. (ES īsās pozīcijas pārdošanas regula), 172. un turpmākās lpp. (sīkāka informācija par pāreju uz Vācijas tiesību aktiem), kā arī attiecīgā BaFin gada pārskata nodaļas “Vērtspapīru tirdzniecības un ieguldījumu darījumu uzraudzība”, 2011. gada finanšu stabilitātes ziņojuma 75. lpp. (vispārējie īsās pozīcijas pārdošanas aizliegumi būtu jānoraida).

Uzmanību: Finanšu enciklopēdija ir aizsargāta ar autortiesībām, un to drīkst izmantot tikai privātām vajadzībām bez skaidras piekrišanas!
Universitātes profesors Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesors Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-pasta adrese: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/