Imunizacija
Kar zadeva pokrivanje finančnih potreb podjetja, je odločitev o zbiranju sredstev za naložbe – skoraj – izključno z notranjim financiranjem, zlasti z zadržanim dobičkom in vlogami lastnikov. Na ta način želi biti podjetje neodvisno od zunanjih vplivov – bank, izkrivljanj na finančnih trgih. – Pri finančnem premoženju popolna zaščita portfelja pred morebitnimi tržnimi tveganji (oblikovanje portfelja vrednostnih papirjev tako, da spremembe donosnosti ne vplivajo negativno). – Zlato je edino sredstvo, ki lahko izpolnjuje te zahteve, zlasti zato, ker je popolnoma neodvisno od datumov izteka veljavnosti, tveganj poravnave in poznejših naložb – in mimogrede tudi od plačila davkov. Zato se centralne banke izogibajo zmanjševanju svojih imetij zlata. Če je v času pretresov zaupanje v centralno banko odvisno od naložb, ki jih ni mogoče takoj realizirati – kot se je na primer zgodilo v primeru tridnevnega zaprtja borz po islamističnem napadu 11. septembra 2001 v ZDA -, bi to morda potegnilo celoten finančni sistem v vrtinec (depresivni padec). – zaprtje nacionalnega finančnega trga za tuje države. – Dejstvo, da se cena obveznice giblje neodvisno od gibanja tržnih obrestnih mer (imunizacija obveznice pomeni, da se njena celotna tržna vrednost [cena glavnice plus obračunane obresti] ne spremeni zaradi spremembe tržnih obrestnih mer). – Glej izključitev, Colbertizem, financializacija, notranje financiranje, ničelna porazdelitev, teorija razvrščanja, samofinanciranje, razmerje obrestnega bremena. – Primerjaj Mesečni bilten ECB, april 2008, str. 70 f. (vloga zadržanega dobička za investicijsko dejavnost).
Pozor: Finančna enciklopedija je zaščitena z avtorskimi pravicami in se lahko brez izrecnega soglasja uporablja le v zasebne namene! Univerzitetni profesor Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec. Profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol. E-naslov: info@jung-stilling-gesellschaft.de https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/ https://www.gerhardmerk.de/
ImunizacijaKalbant apie įmonės finansinių poreikių patenkinimą, sprendimas pritraukti lėšų investicijoms – beveik – tik iš vidaus finansavimo, ypač iš nepaskirstytojo pelno ir savininkų indėlių. Tokiu būdu bendrovė nori būti nepriklausoma nuo išorės įtakos – bankų, finansų rinkų iškraipymų. – Kalbant apie finansinį turtą, visiškas portfelio apsaugojimas nuo galimos rinkų rizikos (vertybinių popierių portfelio sudarymas taip, kad jo neigiamai nepaveiktų pajamingumo pokyčiai). – Auksas yra vienintelis turtas, galintis atitikti šiuos reikalavimus, ypač todėl, kad jis visiškai nepriklauso nuo galiojimo terminų, atsiskaitymo rizikos ir vėlesnių investicijų, o taip pat ir nuo mokesčių mokėjimo. Štai kodėl centriniai bankai vengia mažinti turimo aukso atsargas. Jei neramumų metu pasitikėjimas centriniu banku priklausytų nuo investicijų, kurių nebuvo galima iš karto realizuoti, kaip, pavyzdžiui, atsitiko, kai po 2001 m. rugsėjo 11 d. islamistų išpuolio JAV tris dienas buvo uždarytos vertybinių popierių biržos, tai galbūt įsuktų visą finansų sistemą į sūkurį (depresyvų kritimą). – Nacionalinės finansų rinkos uždarymas užsienio šalims. – Tai, kad obligacijos kaina keičiasi nepriklausomai nuo rinkos palūkanų normų pokyčių (obligacijos imunizacija reiškia, kad jos bendra rinkos vertė [pagrindinės sumos ir sukauptų palūkanų kaina] nesikeičia priklausomai nuo rinkos palūkanų normų pokyčių). – Žr. nuosavybės teisių apribojimą, kolbertizmą, finansializaciją, vidinį finansavimą, nulinį paskirstymą, reitingavimo teoriją, savęs finansavimą, palūkanų naštos santykį. – Plg. 2008 m. balandžio mėn. ECB mėnesinį biuletenį, p. 70 f. (nepaskirstytojo pelno vaidmuo investicinėje veikloje).
Dėmesio: Finansų enciklopedija saugoma autorių teisių ir be aiškaus sutikimo gali būti naudojama tik asmeniniais tikslais!
Universiteto profesorius Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesorius Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
El. pašto adresas: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/
Attiecībā uz uzņēmuma finanšu vajadzību segšanu lēmums piesaistīt līdzekļus ieguldījumiem – gandrīz – tikai ar iekšējo finansējumu, jo īpaši ar nesadalīto peļņu un īpašnieku noguldījumiem. Šādā veidā uzņēmums vēlas būt neatkarīgs no ārējās ietekmes – bankām, finanšu tirgu kropļojumiem. – Attiecībā uz finanšu aktīviem – pilnīga portfeļa pasargāšana no iespējamiem tirgus riskiem (vērtspapīru portfeļa veidošana tā, lai to negatīvi neietekmētu ienesīguma izmaiņas). – Zelts ir vienīgais aktīvs, kas atbilst šīm prasībām, jo īpaši tāpēc, ka tas ir pilnīgi neatkarīgs no derīguma termiņa beigām, norēķinu riskiem un turpmākiem ieguldījumiem – un, starp citu, arī no nodokļu maksājumiem. Tāpēc centrālās bankas izvairās samazināt savus zelta turējumus. Ja satricinājumu laikā uzticība centrālajai bankai būtu atkarīga no ieguldījumiem, kurus nevarēja nekavējoties realizēt – kā tas bija, piemēram, trīs dienu laikā, kad pēc 2001. gada 11. septembra islāmistu uzbrukuma ASV tika slēgtas biržas, – tad tas, iespējams, ievilktu visu finanšu sistēmu virpulī (depresīvā kritienā). – Valsts finanšu tirgus slēgšana ārvalstīm. – Tas, ka obligācijas cena mainās neatkarīgi no tirgus procentu likmju izmaiņām (obligācijas imunizācija nozīmē, ka tās kopējā tirgus vērtība [pamatsummas cena plus uzkrātie procenti] nemainās atkarībā no tirgus procentu likmju izmaiņām). – Sk. bloķēšanu, kolbertismu, finansializāciju, iekšējo finansējumu, nulles sadalījumu, rangu teoriju, pašfinansēšanos, procentu sloga attiecību. – Sk. 2008. gada aprīļa ECB Mēneša Biļetenu, 70.f. lpp. (nesadalītās peļņas loma ieguldījumu darbībā).
Uzmanību: Finanšu enciklopēdija ir aizsargāta ar autortiesībām, un to drīkst izmantot tikai privātām vajadzībām bez skaidras piekrišanas!
Universitātes profesors Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesors Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-pasta adrese: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/
Comments
So empty here ... leave a comment!