Gel des taux d’intérêt (interest blocking)

Le terme de “refinancement” désigne l’interdiction faite par la banque centrale ou le gouvernement aux établissements de fixer les taux d’intérêt en fonction de l’offre et de la demande, dans l’ensemble ou dans certains segments du marché. – Dans le cadre de la crise des subprimes en 2007, le gouvernement américain a ordonné une telle mesure pour protéger 1,2 million d’emprunteurs contre les ajustements de taux d’intérêt dus lorsque le taux d’intérêt d’appel (teaser rate : an initial, below-market interest rate offered on loans) de la période initiale expirait. – Les investisseurs qui avaient inclus des titres adossés à des créances hypothécaires (Commercial Mortgage Backed Securities) dans leur portefeuille ont ainsi vu leur rendement diminuer. – De manière générale, les hypothèques titrisées n’ont plus été achetées qu’avec une forte décote de solvabilité (detoriated standing). – En conséquence, les banques n’ont pu accorder de nouveaux prêts pour la construction de maisons qu’avec un taux d’intérêt nettement plus élevéce qui a eu pour effet de réduire les commandes dans le secteur de la construction, très gourmand en intrants (construction industry characterised by high input intensity). – Les primes d’assurance de portefeuille ont grimpé en flèche dès que le pool comportait des crédits hypothécaires titrisés (même peu). – Les avantages, tels que la réduction des cas d’insolvabilité des propriétaires et des saisies immobilières aux États-Unis, ont été payés très cher par la perte de confiance mondiale dans les pools de crédits immobiliers. – Voir crédit ballon, effet cobra, titres aériens, assurance de portefeuille, titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles, financement du logement à risque, crédits au logement, titrisés, différé d’intérêt, commerce de citrons, crédit vingt-deux.

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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