Fondo del mercado monetario con valor liquidativo constante (FMM-CNAV)
Activos especiales de una sociedad de gestión de capitales cuyo valor unitario es siempre del 100%. Esto se debe a que los activos del fondo y, por tanto, el valor de las participaciones no se valoran a los precios actuales del mercado. En cambio, la valoración se basa en la contabilidad del coste amortizado. En consecuencia, estos fondos no reflejan los riesgos de mercado de los activos subyacentes ni las pérdidas sufridas en el valor de las participaciones. – La ventaja es que los inversores que devuelven sus participaciones en el fondo reciben siempre el 100% del dinero. Sin embargo, si muchos inversores reembolsan los certificados al mismo tiempo, el FMM-CNAV se ve obligado a vender los activos a precio de mercado. El fondo puede entonces volverse rápidamente insolvente, en detrimento de los inversores que aún no han vendido sus certificados. Las autoridades de supervisión ven, con razón, un riesgo sistémico. Este riesgo también existe -o incluso más- cuando los bancos proporcionan asistencia financiera acordada contractualmente (garantía implícita; apoyo del patrocinador) a los FMM. La crisis financiera ha demostrado en ocasiones que el banco garante también puede encontrarse repentinamente al borde del colapso. – Véase fondos del mercado monetario, apoyo tácito. – Cf. Informe anual 2012 de BaFin, p. 53 y siguientes (otros riesgos; enfoques regulatorios; peligros del arbitraje regulatorio).
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
El profesor Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
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