Fonction de discipline des marchés financiers (disciplinning function of financial markets)

Sauf définition contraire, il s’agit de la contrainte exercée par le marché financier international sur les gouvernements pour qu’ils limitent leurs dépenses publiques et leur endettement. – Comme on peut le démontrer empiriquement, une telle discipline ne s’impose souvent pas ou trop tard. En effet, lorsque l’offre est abondante sur les marchés financiers internationaux, chaque client est servi par une notation satisfaisante. Avant la crise des subprimes, de nombreux pays émergents pouvaient emprunter de l’argent sans problème : de manière significative, la plupart du temps juste avant une faillite de l’Etat. Souvent – comme dans le cas de la Turquie dans les années 1990 – les marchés financiers permettent aux gouvernements irresponsables de se livrer à une sorte de frénésie d’endettement (deficit spending rush). Le temps que la discipline du marché intervienne, il était déjà trop tard dans la plupart des cas. – Voir Crise financière, Analyse des marchés financiers, Crise grecque, Défaillance du marché, Effet de rapatriement.

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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