Financial Stabilisation Facility, European (Avrupa Finansal İstikrar Fonu, EFSF [yani resmi olarak

genellikle okunduğu gibi “Fon” değil]: Yunanistan’ın 2010 baharındaki krizi sırasında AB bakanları, yüksek cari açığı olan ve bu nedenle de borçların geri ödenmesi söz konusu olduğu için düzenli olarak uluslararası sermaye piyasasından kopan Avro Bölgesi üyelerine Topluluk yardımı sağlamaya karar verdiler. ABİHA’nın 122. Maddesi yasal dayanak olarak hizmet etmiştir. Bu, doğal afetler veya istisnai olaylar durumunda AB’den istisnai mali yardım alınmasına olanak tanır. Bu kararda ABİHA’nın 122. maddesinin endişe verici bir şekilde aşırı genişletildiğine şüphe yoktur. – İlk adımda, AB Komisyonu piyasadan borç alabilir ve bunu etkilenen ülkeye aktarabilir; AB bütçesi bu kredileri güvence altına alır. Bu fonların tükenmesi halinde, ikinci bir adımda üye devletler tarafından daha fazla mali yardım toplanabilir ve bu yardımlar için her bir ülke belirli bir dağıtım anahtarına (paylaştırma esası) göre garanti üstlenir. – Bu yardıma ilişkin yasal dayanak Mayıs 2010 sonunda Alman Parlamentosu tarafından kabul edilmiştir. EFSF organizasyonel olarak Lüksemburg’daki Avrupa Yatırım Bankası’na (EBI) tahsis edilmiştir. EFSF’nin faaliyetleri AB üye devletlerinin özel rızasını gerektirmemektedir. EFSF için üye devletler tarafından orantılı olarak üstlenilen garantiler başlangıçta 2013 ortasına kadar sınırlıdır. Başından beri pek çok kişi bu tesisin kalıcı hale geleceğini ve böylece EPB’nin bir transfer birliğine daha da yaklaşacağını varsaymıştır. Nitekim Mart 2011’de ESFS’yi bir Avrupa İstikrar Mekanizması’nın takip etmesine karar verilmiştir. – ESFS, yanlış teşvikler (ahlaki tehlike) oluşturduğu ve devlet maliyesini yeniden düzene sokmaya pek yardımcı olamayacağı için yaygın olarak çok şüpheli olarak görülüyordu. Sonuçta, borcunu kontrol altında tutamayan bir ülke, diğer ülkelerin parasına erişirken davranışını nasıl aniden değiştirebilir? – Bir başka ahlaki tehlike sorunu da ortaya çıkmaktadır. Eğer bir devlete acil durumlarda yardım eden bir kriz mekanizması varsa, bu durum özel alacaklılar için, özellikle de bu tür ülkelerin devlet tahvillerini satın alanlar için yanlış teşvikler yaratır. Onları kriz çözümüne dahil etmek, karlı – çünkü fiyatı düşük – menkul kıymetleri satın almalarını engelleyebilir. Bu şekilde, iflas etmiş bir devlet daha fazla fon alamayacak ve harcamalarını gelirleriyle dengeye getirmek zorunda kalacaktır. – Bakınız otomatik uyum, yatırımcı grevi, kurtarma, suçlama oyunu, kredi temerrüt takası bağlantıları, Avrupa Borç Ajansı, Avrupa İstikrar Mekanizması, Avrupa Para Birliği, temel hata, Avrupa Hazinesi, AMB bilançosu, finansal istikrar, Yunanistan krizi, akran baskısı, İrlanda krizi, politika kıskacı, politika temerrüdü, kurtarma paketi, dayanışma, mali, bloke hesap, devlet borcu baskısı, İstikrar ve Büyüme Paktı, temel hata, transfer birliği, borç-verimlilik bağlantısı, büyüme-borç gerçeği, tarihsel, iki yönlü seçenek. – Bkz. Mayıs 2010 tarihli Deutsche Bundesbank Aylık Raporu, s. 12 f. (Avrupa İstikrar Mekanizması kapsamındaki garantilerin eleştirisi), Kasım 2010 tarihli Deutsche Bundesbank Aylık Raporu, s. 11 f. (ilgili yardımın öncesinde sorunlu ülkeler tarafından inandırıcı konsolidasyon tedbirleri alınmalıdır), Aralık 2010 tarihli AMB Aylık Raporu, s. 89 ff. 89 ff. (diğer yardımlar ağında EFSM), Şubat 2012 tarihli Deutsche Bundesbank Aylık Raporu, s. 68 f. ve s. 72 f. (Avrupa istikrar mekanizmasına doğru atılan adımlar), Temmuz 2011 tarihli AMB Aylık Raporu, s. 91 ff. (finans sektöründe kriz yönetimi için AB çerçevesi).

Dikkat: Finansal ansiklopedi telif hakkı ile korunmaktadır ve açık izin olmadan sadece özel amaçlar için kullanılabilir!
Üniversite Profesörü Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
Profesör Dr. Eckehard Krah, Dipl.rer.pol.
E-posta adresi: info@jung-stilling-gesellschaft.de
https://de.wikipedia.org/wiki/Gerhard_Ernst_Merk
https://www.jung-stilling-gesellschaft.de/merk/
https://www.gerhardmerk.de/