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Prof. Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.

Abhandlungen über Johann Heinrich Jung-Stilling

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Expectativas de inflación (expectativas sobre la tasa de inflación)

Percepciones actuales sobre la cantidad de deterioro futuro del valor del dinero. – Estos pueden medirse en parte por el precio de los bonos vinculados al valor del dinero (basados en índices; indexados) en comparación con los bonos de tipo de interés nominal. En Inglaterra, las expectativas de inflación son la medida más importante de la política monetaria. Dado que las medidas de política monetaria sólo afectan a los precios con cierto retraso, un banco central debe, en principio, basar también sus decisiones de política monetaria en la evolución de los precios prevista para el futuro. – El grado de expectativas de inflación depende de la credibilidad de la política de estabilización de precios a largo plazo del banco central. Si esta confianza es alta, también existe un entendimiento general de que las pérdidas de ingresos reales relacionadas con el precio del petróleo, por ejemplo, deben ser aceptadas; entonces se evitan los temidos efectos de segunda ronda. Por otra parte, se ha demostrado que – las expectativas de inflación desfavorables existentes se afianzan fácilmente, y – su recuperación es muy prolongada y – sólo es posible a un coste macroeconómico considerable. – El BCE ha contribuido de forma importante a afianzar las expectativas de inflación en la zona del euro al anunciar un objetivo de inflación – del dos por ciento a medio plazo – , al comprometerse regularmente a respetar este valor de referencia y al aplicar una política de boca abierta. – Véase política agrícola, restricción del valor de los billetes, palabras clave, economía de consenso, dividendos, vinculada a la inflación, tercer pilar, encuesta de directores de compras, encuesta de pronósticos profesionales, política monetaria, prospectiva, paradoja de la credibilidad, doctrina Greenspan, economía Goldilocks, Greenspeak, inflación, percibida, objetivos de inflación, compensación de la inflación, expectativas de inflación, criterio de constancia, tesis de la mentira y el engaño, precio de la leche, efecto Mundell-Tobin, alimentos, ajustes de precios, argumento del tipo de interés real, swap, indexado a la inflación, relación deuda pública-tipo de interés, coeficiente de desequilibrio teiliano, fuzziness, constructivo, efectos de previsión, acaparamiento de productos básicos, preferencia temporal, expectativas de tipos de interés, política de dos pilares, efectos de segunda ronda. – Véanse el Boletín Mensual del BCE de febrero del 2002, p. 18 y siguientes, el Boletín Mensual del BCE de mayo del 2002, p. 28 y siguientes, el Boletín Mensual del BCE de agosto del 2003, p. 26 y siguientes, y el Boletín Mensual del BCE de septiembre del 2003, p. 34 y siguientes, Informe Anual 2003 del Deutsche Bundesbank, p. 41, Informe Mensual del BCE de mayo del 2004, p. 34 ss, Informe Mensual del BCE de agosto del 2004, p. 39 ss, Informe Mensual del BCE de noviembre del 2004, p. 39 ss, Informe Mensual del BCE de mayo del 2005, p. 41 ss, Boletín Mensual del BCE de julio de 2005, p. 72 y siguientes (razones de las diferentes percepciones), Boletín Mensual del BCE de febrero de 2006, p. 44 y siguientes (p. 46: tasa de inflación implícita: diferencia de rendimiento entre los bonos nominales y los bonos indexados), Boletín Mensual del BCE de mayo de 2006, p. 44 y siguientes (allí también se analizan los indicadores de las expectativas de inflación a más largo plazo), Boletín Mensual del BCE de julio de 2006, p. 63 y siguientes. (presentación del libro de texto; numerosas reseñas), Boletín Mensual del BCE de septiembre del 2006, p. 56 y siguientes (p. 57: expectativas de inflación e inflación real desde 1992), Boletín Mensual del Deutsche Bundesbank de octubre del 2006, p. 15 y siguientes (presentación detallada con referencias en las notas), Informe Anual del BCE del 2006, p. 57 y siguientes (presentación detallada; reseñas), Boletín Mensual del BCE de septiembre del 2007, p. 40 y siguientes. (patrón estacional de la tasa de inflación implícita; comparación con los tipos de interés de los swaps indexados a la inflación), Boletín Mensual del BCE de noviembre de 2007, p. 41 y siguientes (causas y (p. 44) efectos del aumento de las expectativas de inflación; síntesis), Boletín Mensual del Deutsche Bundesbank de noviembre de 2007, p. 56 y siguientes (relación medida entre las tasas de inflación percibidas y las esperadas; síntesis), Boletín Mensual del BCE de diciembre de 2007, p. 71 y siguientes. (evolución desde 2001; contenido informativo de las medidas correspondientes), Informe Mensual del Deutsche Bundesbank de julio de 2008, p. 43 (papel de las expectativas y credibilidad del banco central), Informe Mensual del BCE de noviembre de 2008 (aumento de los rendimientos de los bonos vinculados a la inflación también debido a las expectativas de un fuerte gasto público en relación con la crisis financiera; otras razones), Informe Mensual del Deutsche Bundesbank de diciembre de 2008, p. 38 y ss. (las expectativas de inflación a más largo plazo (a medio y largo plazo) son decisivas para la planificación de los participantes en el mercado), Boletín Mensual del BCE de marzo de 2010, p. 61 y ss. (comparaciones 2003-2009; panorámicas; referencias bibliográficas), p. 95 (los desequilibrios presupuestarios aumentan las expectativas de inflación), Boletín Mensual del BCE de febrero de 2011, p. 79 y ss. (ensayo con explicaciones detalladas y muchas panorámicas, así como referencias bibliográficas), Informe Anual 2012 del BCE, p. 42 y ss. (expectativas de inflación desde 2004; p. 45: las incertidumbres identificadas en las encuestas siguen siendo elevadas), Boletín Mensual del BCE de octubre de 2013, p. 44 y ss. (anclaje de las expectativas de inflación a largo plazo; síntesis), Boletín Mensual del Deutsche Bundesbank de abril de 2014, p. 73 y ss. (significado y medición de la tasa de inflación esperada; síntesis; referencias), Boletín Mensual del BCE de julio de 2014, p. 38 y ss. (Las primas de inflación como medida de las expectativas de inflación; panorámica); p. 49 y siguientes (Expectativas de inflación de diferentes fuentes presentadas comparativamente; panorámica).

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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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