Effet de retour (setback effect, backstroke effect)

en ce qui concerne la titrisation, le fait que les risques transférés par les banques à des sociétés à finalité spécifique reviennent à l’initiateur, où ils sont inscrits au bilan et doivent être couverts par des fonds propres. Cela peut être dû principalement au fait que la banque d’origine a donné une garantie de liquidité à l’entité ad hoc qui lui est proche ; en cas de turbulences sur le marché financier – comme lors de la crise des subprimes à l’été 2007 – les conduits se retrouvent alors à court de liquidités et la banque doit, bon gré mal gré, racheter des actifs de l’entité ad hoc ; il en résulte un risque de réputation élevé pour l’initiateur : les acheteurs de titres titrisés ne se sentent pas suffisamment informés de la situation de risque. Pour la banque, il est donc conseillé, dans l’intérêt de sa politique commerciale à long terme (noncurrent), de racheter les tranches émises par des sociétés de titrisation qui lui sont proches. – Lors de la crise des subprimes, les marchés financiers se sont considérablement tendus dans le monde entier, entraînant l’insolvabilité de certaines banques et, par conséquent, des rachats et des fusions ; en Allemagne, par exemple, la Sachsen LB de droit public a été rachetée par la Landesbank Baden-Württemberg [LBBW] avec ses sociétés à but spécial Sachsen Funding, Ormond Quay et Synapse ABS, qui étaient très risquées et génératrices de pertes. En tant que prêteur en dernier ressort, les banques centrales ont dû intervenir sur le marché pour le stabiliser. – Dans un autre sens, le fait empiriquement prouvé (empirically proven) que les débiteurs ont facilement tendance à ne pas s’attribuer leur mauvaise situation, mais à l’attribuer aux créanciers. Cela est apparu très clairement à l’occasion de la crise grecque. Dans l’esprit de la majorité de la population, la situation bloquée (deadlocked situation) n’était pas due à la mauvaise gestion et à la corruption dans le pays. Au contraire, dans la presse et sur les affiches des innombrables défilés et grèves, l’Allemagne était présentée comme la cause de toutes les difficultés. Les barbares teutons hostiles voulaient prendre en étau le peuple hellène, riche en culture : ce n’était pas seulement l’avis des gens de la rue (people on the street). – Si les autorités de surveillance interdisent certaines opérations aux banques, l’expérience montre que ces secteurs d’activité sont exploités par des entités du secteur bancaire parallèle. Pour ce faire, elles s’endettent auprès des banques. Les risques que les autorités de surveillance veulent écarter des établissements reviennent ainsi dans le système bancaire. – Dans un autre sens, la perte de confiance dont souffre une entreprise lorsque des décisions et des actions déplaisantes sont prises aux yeux du public. C’est ainsi que la compagnie d’assurance Ergo a envoyé des “collaborateurs performants” en voyage d’incitation dans des bordels à l’étranger. Cela a valu à l’entreprise le nom populaire de “PuffVersicherung”. – Voir capitalisme absent, renflouement, paradoxe de la réglementation bancaire, prêt non standard, Europayer, opérations sur le marché monétaire, prêteur en dernier ressort, problème des lemons, Mortgage Equity Withdrawal, prêts ninja, risque de réputation, règle de prise de risque, clause de rétrocession, Single Master Liquidity Conduit, crédits subprime, financement du logement subprime, effet sous-marin, structure de maturation, taxe sur les actifs, commerce des citrons. – Voir le rapport annuel 2007 de la BaFin, p. 124 (fusion de la Sachsen LB avec la LBBW ; raisons), le rapport annuel 2009 de la BaFin, p. 29 (pas de progrès pas de nouvelles consolidations pour les Landesbanken), p. 135 et suiv. (situation des Landesbanken) ainsi que le rapport annuel respectif du BaFin, chapitre “Surveillance des banques, des prestataires de services financiers et des établissements de paiement”.

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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