Consolidation des entités ad hoc (consolidation of special purpose vehicle)

L’intégration obligatoire d’une entité ad hoc proche dans le bilan d’une banque était déjà prévue avant la crise des subprimes lorsque la banque achetait des titres de titrisation au conduit qu’elle avait créé et qu’elle devenait ainsi le premier porteur de risques. C’était particulièrement vrai lorsqu’il s’agissait d’une entité ad hoc, “structurée de manière passive”, comme on dit de manière peu élégante, c’est-à-dire que le conduit se refinance en émettant des titres de toutes sortes ; on l’appelle alors aussi Structured Investment Vehicle. – En Allemagne, il faudrait également, conformément à l’article 1, alinéa 7 du KWG, supposer dans de tels cas la possibilité d’une influence de l’initiateur sur le véhicule de titrisation et donc partir du principe d’une relation mère-fille (risks-and-reward rule). Sinon, on se basait sur le critère des droits de vote. Selon ce critère, l’obligation de consolidation n’existait que si l’initiateur détenait une majorité des droits de vote dans le conduit (voting control rule). – Il est vrai que dans presque tous les cas, l’organisation contractuelle concrète de la relation entre la société à finalité spécifique et la banque d’origine était telle qu’il n’était guère possible d’en déduire une obligation de consolidation juridiquement stable. Juridiquement, les actifs financiers de l’entité ad hoc avaient quitté la sphère d’influence de l’initiateur (surrender of control). – Voir transfert d’activité, déterminé par le bilan, opération hors bilan, postulat du back-to-originator, société de conduite, titrisation de la valeur intrinsèque, dialectes IFRS, consolidation, remboursement, anticipé, engagement de crédit, irrévocable, réintermédiation, critère de droit de vote, soutien, tacite, entité à intérêt variable, titres de titrisation-retenue, société à but spécial, affectation limitée, société à but spécial. – Voir le rapport annuel 2008 de la BaFin, p. 65 (projet de l’IASB sur la consolidation), le rapport annuel 2009 de la BaFin, p. 122 (nouvelle réglementation de la consolidation des entités ad hoc dans les comptes consolidés), le bulletin mensuel de la Deutsche Bundesbank de juillet 2014, p. 53 et suivantes (sur les statistiques relatives aux comptes consolidés ; aperçus ; références bibliographiques).

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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