Burbuja, especulativa (burbuja especulativa)
Una subida continua, insistente y considerable de los precios, una carrera alcista en las bolsas, estimulada por las correspondientes expectativas, especialmente en – los mercados de valores (burbuja bursátil de las acciones [US: stock]; también en este caso, especialmente para las acciones de empresas jóvenes) – los bienes inmuebles o – las materias primas (metales preciosos, tulipanes) o – en relación con determinados contratos de futuros, como los futuros del petróleo y del gas natural). El resultado es que el precio de mercado del activo en cuestión se aleja cada vez más de su valor real (el precio que se realizaría en condiciones regulares de demanda y oferta). – Dado que esto conduce a una mala asignación del capital -el dinero y, por tanto, los factores de producción ya no van a parar a manos del mejor anfitrión (a la asignación más favorable de los recursos escasos)-, las burbujas especulativas se consideran, con razón, perjudiciales para la economía. Sin embargo, por regla general, no se pueden pinchar con medidas de supervisión ni con los medios de la política del banco central; especialmente porque incluso el banco central a menudo sólo reconoce la burbuja cuando ha estallado. Como muestra la historia financiera en muchos ejemplos, los inversores con expectativas casi febriles en un mercado no se dejan disuadir por nada ni por nadie (la regla es: mientras suene la música, hay que bailar). Incluso si el banco central pudiera detectar en tiempo real las burbujas especulativas sin lugar a dudas y frenar nuevas compras financiadas con créditos aplicando tipos de interés muy elevados, hay que recordar que el alto nivel de los tipos de interés frena inevitablemente todas las inversiones y, por tanto, inhibe el progreso técnico. – Se ha demostrado empíricamente que las burbujas de cualquier activo hacen que los hogares liquiden sus ahorros y se endeuden de forma temeraria. Por lo tanto, cuando la burbuja especulativa estalla, puede producirse una recesión. Esto se debe a que los bancos sufrirán pérdidas porque muchos inversores no podrán devolver los préstamos contraídos para financiar sus compromisos. Como resultado, las instituciones serán excesivamente reticentes a conceder préstamos. – La historia financiera también enseña que hasta ahora pasan entre cinco y diez años desde la aparición de una burbuja hasta su estallido en las bolsas y en el sector inmobiliario. – Ver pánico vendedor, burbuja de la renta variable, acelerador, financiero, comercio algorítmico, compra al alza, banca central, mercado bajista, cíclico, burbuja, suelo edificable, ciclo de auge y caída, fiebre bursátil, sentimiento bursátil, limpieza tras, crash, burbuja puntocom, recuperación, corto plazo, fase de euforia, financiarización, efecto de juego, mercado alcista alimenta mercado alcista, high flyer, retrospectiva, burbuja inmobiliaria, consenso de Jackson Hole, miopía, apoyarse en el viento, prohibición de las ventas en corto, principio de Martin, visión del mercado, banco central, ventas masivas, mercado alcista de la lechera, tipos de interés bajos, exceso de operaciones, ventas de pánico, rally, bucle de retroalimentación, subida, venta, burbuja especulativa, free rider, caída de los tulipanes, sobreexposición, exuberancia, irracional, burbuja de activos, estímulo de los tipos de interés, retroceso. – Véase el Boletín Mensual del BCE de septiembre de 2004, p. 22 y siguientes (con importantes referencias bibliográficas), el Boletín Mensual del BCE de noviembre de 2010, p. 75 y siguientes (burbujas de precios de los activos; panorámica; numerosas referencias bibliográficas).
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El profesor universitario Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol., Dipl.rer.oec.
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