En général, reprise d’une émission par un ou deux acheteurs (security issue where one or two underwriters buy the entire issue). – En particulier : la totalité d’un emprunt est prise en charge par la banque chef de file (le chef de file, le chef de file, l’arrangeur) (fully underwritten). La banque émettrice assume ainsi entièrement le risque d’un échec. – Mais la plupart du temps, les conditions du marché sont très favorables en ce moment et il faut donc agir vite ; les différentes conditions de l’émission ne peuvent donc pas être discutées avec les membres d’un consortium dans le cadre de négociations qui prennent beaucoup de temps. Ce n’est que maintenant, c’est-à-dire après l’émission, que la répartition – la syndication – est effectuée. – Une banque propose à un client, pour une durée très courte – en général seulement vingt-quatre heures – de prendre en charge des titres avec un bonbon. – Voir marché des actions, arrangeur, prime d’émission, émission, bookbuilding, bookrunner, club deal, deal, participation à l’émission, opération d’émission, maison d’émission, rendement de l’émission, premier acquéreur, syndicat de garantie, banque d’investissement, accord inter-créanciers, effet client, souscripteur de concert, entretien du marché, méta-liaison, pré-marketing, roadshow, offre secondaire, tap, souscripteur, émission de titres, prospectus de vente de titres, organisme d’admission, placement secondaire.

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Professeur d’université Dr. Gerhard Merk, Dipl.rer.pol, Dipl.rer.oec.
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